雅虎香港財經 中國大型民企復星集團再回聚光燈下 債務擔憂隱現令股債承壓
【彭博】-- 中國一家大型民營企業集團引起投資者重視。復星集團2023年面臨至多約80億美元的債券償付壓力，信用市場顯現壓力跡象。
復星旗下部分美元債周三延續跌勢，邁向紀錄低點，周二時創下6月份以來最大跌幅，彼時有關中國地產商的資金危機正蔓延至其他高風險借款人的擔憂引發復星國際美元債暴跌。復星國際股價周三亦跌至十年低位。
據知情人士本周稍早透露，中國銀保監會等監管部門近期要求銀行和部分國企摸底與復星系企業往來敞口，同時北京國資委要求轄內市屬企業梳理與復星包括不限於股票、持有股權、資金出借等業務合作情況並研判相關合作風險。
復星周三回應稱，已通過多個渠道向監管機構求證，中國銀保監會未要求商業銀行摸底復星的財務敞口，與復星合作的多家商業銀行未收到相關通知。
穆迪8月將復星國際的長期企業家族評級從Ba3下調至B1，展望為負面，理由包括「再融資壓力高企」。復星系近期計畫減持旗下核心資產復星醫藥及復星旅遊文化等上市公司股權。
公司簡介
復星由郭廣昌等人1992年創立，這家主要面向消費者的公司早期業務包括醫藥和房地產，後來又進軍旅遊和金融等行業。復星旗下醫藥及旅遊文化板塊獨立上市，麾下還擁有度假連鎖酒店Club Med和法國時尚品牌Lanvin。
作為曾經熱衷大舉收購海外資產的中國大型企業集團，過去十年復星集團與海航集團、萬達集團等被監管部門愈發關注。不過復星未遭到整頓行動的衝擊，公司將重點轉向更符合核心業務的交易。
復星國際2022年中期財報顯示，上半年淨利潤同比下降33%，債務較2021年底增加10%。
公司近況
復星系近期計畫減持旗下多家上市公司股權。9月5日，復星國際將復星旅遊文化股份減持2%，價格較收盤價折讓15%；後者股價次日創紀錄下跌21%。最近幾周，招金礦業和金徽酒也被復星系企業減持股份。此外復星醫藥在上交所公告，控股股東復星高科技計畫減持不超過公司總股本3%的A股。
復星系近期連續的減持動作，引起市場對復星將如何平衡兼顧流動性需求的擔憂。復星國際2022年中期財報顯示，公司最新總負債達到6,512億元，上述負債中，有息負債占約40%；但現金及銀行結余僅1,177億元。復星國際擔保的一些境外債每一美元面值買價不到45美分，已跌至困境企業債券的水平。
重要性
今年中國高收益美元債券市場出現創紀錄違約，多數垃圾級發行人無緣一級離岸發行市場，融資渠道和流動性受到擠壓。彭博匯編數據顯示，復星國際今年雖未發行債券，其他復星系企業已發行12.5億美元債券，大部分是在岸債券。
此外，復星集團明年年底前面臨約80億美元的債券到期或回售壓力，多數為在岸債券。
公司回應
復星周三回應稱，已通過多個渠道向監管機構求證，中國銀保監會未要求商業銀行摸底復星的財務敞口，與復星合作的多家商業銀行從未收到相關通知。
復星國際執行總裁龔平表示，復星近期看似頻繁的減持和出售是動態梳理和優化資產組合，並非僅為了應對目前的市場環境而作為。
周二時復星一位代表回應彭博新聞社問詢稱，沒有收到來自監管部門的相關通知，復星並稱，留意到有網傳「北京市國資委通知」，經其向北京國資委問詢，獲悉這一調研是北京市國資委系統的一項日常信息蒐集工作，沒有任何針對性，此前也對有關企業發過相關調研通知，復星在北京各項業務發展正常。
復星聯合創始人郭廣昌在社交媒體表示，他這段時間跑了20多個國家，看到復星很多海外企業都恢復到了比疫情前更好的水平。
公司評級
繼6月份將復星國際評級列入負面觀察名單後，穆迪8月份又將其長期企業家族評級從Ba3下調至B1，展望為負面。分析師Lina Choi稱，該公司流動性狀況不佳，控股公司層面的現金「不足以償付未來12個月到期的短期債務」。
中國人壽富蘭克林資產管理投資組合經理Eddie Chia表示，由於中國房地產行業的債務困境，復星等民營企業也不得已陷入去槓桿化周期。「在境內外市場的避險情緒下，這些企業被資本市場拒之門外，」他說道，這種現象促使復星出售資產。
與此同時，彭博行業研究信用分析師Dan Wang表示，復星集團的業務條線更容易受到中國經濟放緩和時不時採取的防疫封控措施影響。
市場關注
復星集團的融資渠道是主要關注重點，尤其是銀行融資方面。復星國際6月份將一筆再融資貸款規模進一步提高，次月與中國工商銀行上海分行簽署戰略合作協議。8月份REDD報導稱，上海復星高科技與工商銀行就2年期銀團貸款進行商談，可能獲得最多100億元人民幣貸款。另外，資產處置進展也值得關注。
原文標題
Chinese Conglomerate Fosun Under Scrutiny as Bonds, Shares Slide
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