中國如預期維持LPR利率不變 繼續觀望前期貨幣政策實施效果

【彭博】-- 中國周四公佈的貸款市場報價利率(LPR)維持不變，符合市場普遍預期。

中國央行周四公告顯示，2022年10月20日貸款市場報價利率為1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。此前參與彭博調查的16位經濟學家對一年期的LPR預測中值為3.65%，一位經濟學家預期會下調至3.6%；13位經濟學家對五年期LPR預測中值位4.3%，其中一位預測會下調至4.15%。

公告發布後債市盤初偏弱，午間彭博報導中國據稱正探討放寬對入境旅客的隔離限制及「2+5」方案列入考量，債市情緒繼續受到壓制，午後跌幅擴大。北京時間15:19，中國10年期國債活躍券殖利率上漲1.6個基點，報2.7225%；同期限期貨亦下跌並創一周新低。

分析人士指出，10月中期借貸便利(MLF)利率持平，意味著本月的LPR很難有下調的空間。且9月的新增人民幣貸款數據好於預期，市場也在繼續觀望政策效果。經濟參考報周三報導稱四季度信貸將在支持中國住房需求方面進一步發力，或意味著中國會採取更多手段來進一步刺激住房信貸需求。

「中國央行和銀監會已經允許抵押貸款利率低於LPR基準的下限，特別是針對那些房價下行壓力較大城市的首次購房者；此外還調整了公積金貸款利率，」東方匯理經濟學家治曉佳在採訪中表示，「據報導一些城市的首套房貸利率已經低於4%，因此目前中資銀行可能不急於進一步下調LPR。」

今年以來，與房貸利率掛鉤的5年期LPR已累計調降35個基點，而1年期LPR總共下降15個基點。中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成，報價最小步長為5個基點。

而在澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬看來，雖然目前貸款平均利率已經是歷史最低，但貸款需求特別是私人部門貸款需求仍不高，居民整體仍在降低負債，增加儲蓄。因此未來LPR仍有繼續下調的空間，可能的時間在春節前。

(更新第三段市況)

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