中國金融市場再次亮起警示信號 新一輪防控或給經濟帶來更多動盪

【彭博】-- 中國的金融市場正在發出警示信號：新一輪防疫封控可能給經濟帶來更多動盪。

鑒於新冠病毒新的亞變種可能令工廠陷入癱瘓、抑制消費者支出並損害建築活動，恒生中國企業指數自6月28日以來已下跌近9%。與此同時，人民幣兌美元匯率再度走低，在岸匯率創下1個月來最低水平。信貸壓力也在加劇，在世茂集團未能如期兌付10億美元債券再度引發蔓延擔憂後，中國恆大也在搖搖晃晃地邁向其首個境內債券違約。鐵礦石價格已經跌至七個月低點。

單純從價值角度看漲中國的理由一直未能成功，中國資產在全球市場動盪期間可以成為投資者可信賴的避難所的想法也是如此。避險情緒重燃表明，2022年已經過半，但動態清零政策以及對科技和房地產行業的整頓仍在困擾著投資者。

雖然周五的官方數據料將顯示中國第二季度經濟增速僅有1.2%，但一些替代指標表明經濟活動實際上出現了萎縮。與此同時，央行正在減少流動性投放，這可能會導致今年餘下時間內金融環境收緊。

「投資者的主要關切是對經濟活動可能中斷的擔憂重燃，」Saxo Bank股票策略主管Peter Garnry表示。「大規模檢測和留抵退稅給地方政府的預算帶來很大壓力，限制了他們刺激經濟的能力。」

中國政府仍在致力於下半年經濟的強勁成長，以實現全年5.5%左右的成長目標。北京一直在出台更多財政刺激措施，包括增加基礎設施支出和企業減稅，以提振經濟。但隨著中國再次收緊限制以撲滅每一場疫情，實現成長目標將面臨越來越大的挑戰。

本周，僅一例病例就足以促使中國的一座鋼鐵重鎮全域臨時管控三天。全球最大的博彩中心澳門也重新採取了最嚴厲的疫情限制措施，將把幾乎所有商業場所關閉一周。

封控措施實施的同時，過去兩天市場下跌加劇，恒生中國企業指數下跌4.8%，悉數抹去了6月份的漲幅。交投清淡可能加劇了市場跌勢，該指數的成交量比過去一年的日均水平低約19%。

中國開發商的美元債券亦告下跌，壓力在周二蔓延至投資級公司。彭博整理的報價顯示，合約銷售額名列中國第二大開發商的萬科的債券一度每1美元面值下跌5美分，勢將創下2020年3月以來最大跌幅。跟蹤中國垃圾級美元債券的彭博指數目前接近大約十年來的最低水平。

本周市場下跌之際，信貸數據顯示中國央行的刺激措施終於促進了貸款發放——這對於抵消「動態清零」政策的經濟影響至關重要。雖然6月份社會融資規模增量達到5.2萬億元人民幣（7,730億美元），遠高於平均預期，但目前尚不清楚貸款發放是否會轉化為內需的增強。

原文標題

China’s Plunging Markets Flash Fresh Warning Signs on Economy

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