中國7月LPR報價利率持穩 銀行進一步讓利實體經濟空間有限

【彭博】-- 儘管中國經濟復甦動力減弱，但繼本月中期借貸便利(MLF)利率持穩後，7月貸款市場報價利率(LPR)亦保持不變，體現出銀行主動壓縮利潤、進一步讓利實體經濟的空間有限。

中國央行周四發布的公告顯示，1年期LPR報3.55%，5年期以上報4.2%，均保持不變，符合彭博此前調查結果。

中國二季度GDP增速低於預期，至少六家投銀隨後下調中國經濟成長預測。消費不旺和房地產投資不振對經濟復甦形成拖累，青年失業率高企和通縮風險逼近也進一步打擊市場信心。不過近期人民幣貶值等因素對貨幣寬鬆有所掣肘，而銀行淨息差壓力仍大亦限制LPR報價下調空間。

「銀行淨息差有壓力，MLF不降息的情況下LPR很難單獨調降。」東北證券固收首席分析師陳康接受彭博電話採訪時表示，後續央行是否繼續降息，LPR是否進一步調降要看經濟走勢如何，「目前還在政策的觀察期」。

北京時間9:29，中國10年期國債活躍券殖利率微幅走升0.35個基點，報2.6275%，同期限期貨微跌。中國銀行間隔夜回購利率跌不足10個基點，7天期品種小漲。

中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成。中國央行此前在一季度貨幣政策執行報告中表示，貸款加權平均利率持續處於歷史低位。這預示短期內央行或沒有動力引導商業銀行降低LPR報價利率，不過經濟成長乏力，寬貨幣周期料將延續，市場預計後續降準等政策工具出台可期。

(新增副標題、圖表、第四段評論及第五段市場報價)

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