中美關稅對中國市場而言已是曾經滄海 即使取消也難以再起漣漪

【彭博】-- 美國對中國輸美商品加徵的關稅在2018年令市場備受打擊。如今，這些關稅有可能會被撤銷，但可能不會讓市場再起漣漪。

美國總統喬·拜登周四與中國國家主席習近平舉行備受矚目的通話，各界對拜登隨後宣布廢除部分對華關稅抱有熱烈期待。

削減川普時代的關稅應該有助於改善這兩個世界最大經濟體之間的緊張關係。但是，策略師們表示，從美國節節加息到疫情肆虐依舊，其他全球不利因素意味著撤銷關稅對中國市場以及其他方面的積極影響都將是有限的。

這將與2018年形成鮮明對比。彼時，中美貿易戰導致中國基準股指跌入熊市，人民幣大跌，因為交易員擔心關稅上調將導致經濟下滑，且川普政府可能採取進一步的報復。

以下是削減關稅後的可能市場反應：

股票

交易員稱，美國撤銷部分關稅對中國股票的利好作用有限，因為市場已經厭倦了雙邊關係的漸進轉變。

在降關稅的議論聲中，滬深300指數7月下跌近6%，因投資者關注於中國的疫情封控以及地產行業的拖累。

最樂觀的估計是刺激中國出口成長1.8%，但德邦證券分析師表示，對各個行業的影響差異很大。

其他人則表示，受影響的主要是小型股。海通證券基於公司公告進行的分析顯示，雖然共有130家上市公司表示他們受到2018年關稅的影響，但其中四分之三的公司市值低於100億元人民幣（15億美元）。

人民幣

出口成長給人民幣帶來的升值潛力有限，因為全球經濟衰退風險對出口的影響更大。在岸人民幣兌美元今年已下跌約6%。

「美國加徵的關稅並未對中國對外貿易造成那麼大的傷害。因此，取消關稅帶來的好處也不會很大，」彭博經濟學家曲天石在報告中寫道。「考慮到對中國產品的需求正急劇下降，情況更是如此。」

人民幣今年的表現主要在於中美貨幣政策的背離，聯儲會大幅加息，而中國央行則維持低利率。

巴克萊分析師Jayati Bharadwaj等人本月早些時候表示，中美貿易關係改善推動人民幣大幅升值的可能性很低。

他們寫道，全面取消關稅將使中國GDP增加0.3個百分點，導致人民幣實際有效匯率上漲1.8%，但實際匯率影響可能會小得多。

原文標題

China Markets Are Long Past Caring About a US Tariff Rollback

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