中資地產商或再迎災難性財報季 不過多頭已看到一線曙光

【彭博】-- 中國陷入困境的開發商可能又將迎來一個災難性的財報季，但隨著銷售顯露生機，多頭已在押注房地產市場的復甦。

摩根大通表示，已有16家香港上市的中資房地產公司發布了2022年利潤下滑的預測，而且這一數字預計還會上升。一系列的盈利警告，加上全國人大會議沒有宣布刺激措施，彭博中資地產股指數進入熊市。

但鑒於大多數負面消息可能已經體現在股價中，一些市場觀察人士注意到新建商品住宅銷售回升——2月份錄得20個月來的首次成長，以此作為樂觀的理由。去年末以來出台的大量緩解房地產行業流動性緊張狀況的措施也幫助紓解了違約擔憂。

「業績公告可能實際上是一個清空事件，」摩根大通分析師Karl Chan等人本月稍早在報告中寫道。「鑒於未來幾個月的銷售數據可能會繼續改善，我們預計該行業將逐步重估。」

中國大型開發商碧桂園給即將到來的財報季定下了悲觀基調，警告其將出現至少16年來的首次全年虧損。

一家被視為更安全的開發商利潤暴跌，凸顯出中國政府整頓過度槓桿的後果——這項行動觸發了一波違約浪潮，以及房地產市場有史以來最嚴重的低迷。

摩根大通的分析顯示，根據已經發布的初步數據，香港上市開發商2022年利潤可能下降52%。

彭博中資地產股指數稍早跌入熊市，從1月27日的高點下跌超過20%，當局在全國人大會議上重申了「房主不炒」的說法，更是加劇了市場低迷情緒。

該指數發出超賣信號後周三一度反彈3%，有望止步七連跌。

不過，大華繼顯（香港）有限公司執行董事Steven Leung表示，糟糕的業績「應該已在意料之中」，房地產市場將迎來更多政策支持。「這對於中國實現5%的GDP成長目標非常重要，將有助於股價在當前水平企穩。」

於3月31日結束的年報季也帶來了對審計師變更和業績延遲發布的擔憂，這可能會導致更多股票停牌。包括中國恆大在內，一些大型開發商去年未能按時公佈業績，股票迄今一直停牌。

最後，房地產行業的全面復甦將取決於購房者信心的恢復，這需要爛尾樓復工和預售房的交付。

「可能還不足以宣布中國房地產行業出現全國性反彈，」富達國際亞太區股票研究主管Victoria Mio表示。「但正如我們最近幾周所看到的，疫情過後的潛在需求是實實在在的。」

原文標題China Property Bulls See Silver Lining Behind Earnings Debacle

--聯合報導 Hideyuki Sano、Selina Xu.

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