中金劉剛: 經濟周期對槓桿和南向資金價差的影響
<匯港通訊> 中金公司研究部首席海外策略分析师、董事總經理劉剛,就經濟周期對槓桿和南向資金價差或會產生的影響進行分析。他表示,槓桿問題涉及加槓桿或去槓桿的選擇,取決於經濟周期和產業趨勢。
過去的經驗可能不適用於當前的高質量發展和新生產動能。政府的政策引導在短期內起到了防止資產負債表進一步擴張、對增長和價格帶來壓力的作用。然而,劉剛認為,需找到有效的投資領域,提升全要素生產率和長期增長前景。
提及A股和H股之間的價差影響。劉剛表示,南向資金持股比例持續擴大,但價差卻在增加。短期依賴資金面流動性的驅動可能不足以實現持續縮小價差。價值差異可能持續存在,因為存在不可互換的股份和投資者對同一問題的不同偏好。然而,他指,只要價差在合理範圍內,流動性溢價、折價以及其他因素的增加可以吸引更多資金流入,並對上市公司和二級市場的活躍產生影響。
綜上,劉剛總結,經濟周期和市場因素對槓桿和南向資金價差產生影響。政策引導和經濟發展趨勢將在未來起重要作用,而資金的流向也受到多種因素的影響。(CW)