五窮六絕應驗 上半年港交所稱王

港股終於應驗「五窮六盡」魔咒，恒生指數由4月份大時代升穿28,000點水平後回穩，惟季尾卻與A股雙雙跳 海，一度失守26,000點關口。綜觀上半年，港交所（00388） 股價升勢最強，成藍籌股「股王」。大市「五窮 六絕」應驗，7月能否「七翻身」惹憧憬，投資者可趁低吸納以捕捉下一升浪。

港股於第二季初勢如破竹，內地接連推出加強兩地 股市互通措施，包括內地公募基金可透過「滬港通」 買港股、內地險資可投資香港創業板股份，以及中、港 兩地基金互認，令恒指於4月27日最高見28,588點。 5月港股不少股份如坐過山車，其中漢能薄膜發電 （00566） 股價於5月20日暴跌達47%，接著高銀金融 （00530） 及高銀地產（00283） 亦接棒急瀉，人心惶 惶令港股處於牛皮格局。 6月壞消息更一浪接一浪，美國聯邦儲備局加息陰 霾、內地A股降融資融券（「兩融」）及去槓桿；加上希 臘債務危機惡化，令恒指短短約一個月急跌逾2,000點， 最終只能險守26,000點關口。 回顧今年第二季，恒指上升1,350點，升幅5.4%；國 企指數略遜大市，只升635點，升幅5.1%。 上海證券綜合指數方面，由3,747點拾級而上，最高於6月中升穿5,100點後掉頭向下，「臨尾香」再跌回4,277點水平，整季上升530點。

成交破千億造股王

要數上半年最強藍籌股，則非港交所莫屬。上半年 港交所股價升幅達59.3%，其中第二季升44%。 第二季港股平均成交額達1,648.5億元，較首季平均 成交額大增84%；成交額上升，帶動港交所交易費及交 易系統使用費的收入。 港交所股價亦如坐火箭，由3月底的190元，僅花六 個交易日便衝破300元關口。 不少分析認為，未來公募基金大軍殺到，港股成交 額相信有升無跌，其收入亦水漲船高，股價仍有上闖空 間。 若單計算第二季藍籌表現，華潤創業（00291） 的股價表現傲視同儕。因出售非啤酒業務予母公司，並派 特別股息12.3元；加上有重組概念，備受追捧。不過， 若除淨後股價只剩下一半。 從第二季五大最佳表現藍籌股（見表一）可見，內銀 股交通銀行（03328） 及中銀香港（02388） 均榜上有 名，分別升21.5%及16.8%。 而國企指數五大升幅中，交行及招商銀行（03968） 亦分別近兩成（見表三）。

汽車股濠賭股無運行

交行榮登雙榜，或多或少是受惠內銀混合所有制消 息帶動，成為首個改革試點，有望可引入民資。 加上獲批券商牌照的銀行，實現混業經營，支持股 價一度創8.6元新高。 其實無論是藍籌銀行股，或國企指數中的內銀股， 次季表現均跑贏指數。 藍籌銀行股中，升幅最小的工商銀行（01398） 亦 有7.7%；國企成分股中，升勢最弱的內銀股中信銀行 （00998） 亦錄得5.8%升幅，輕鬆跑贏大市。銀行股強勢，無非是由於銀 行股普遍估值偏低；加上人民銀 行期內兩度減息降準，國務院通過草案擬取消商銀貸存 比率最高75%規定，相信放鬆銀根政策陸續有來。 濠賭股於第二季仍頹勢，金沙中國（01928） 及銀 河娛樂（00027） 受累澳門博彩收入月月下跌，分別下 跌18.7%及11.8%，再度蟬聯藍籌跌幅榜（見表二）。 即使銀娛於5月底有新娛樂場開幕，內地打貪腐風 氣仍在；當局有意場內全面禁煙，濠賭股前景雪上加霜。 另一方面，國企指數表現最差的兩隻股份，無獨有 偶均是汽車股（見表四）。受累內地汽車銷售轉弱，行業 產銷增速趨緩等負面因素影響，東風集團股份（00489） 及長城汽車（02333） 分別跌16.4%及30.7%。 （編按：本文受訪者黃志陽為證監會持牌人，並未持有文中評論股份）