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亞洲一家頂級債券基金計畫減持中資地產債

Dorothy Ma

2023年2月22日下午8:10

【彭博】-- 曾在中資離岸地產債創紀錄上漲期間加倉的一家亞洲表現頂尖的債券基金，如今又在伺機減倉。

隨著中國新建住宅銷售持續下滑，美國預計還會進一步加息，華夏精選亞洲債券基金經理蔡靖計畫不僅要從以地產債為主的中國高收益債市場轉移，而且還有亞洲垃圾債市場。

與此同時，她將關注全球已開發市場的高評級證券。蔡靖表示，垃圾債持倉將偏向「非常短的久期」。彭博匯編數據顯示，蔡靖管理的基金過去三年跑贏了97%的同類產品。

蔡靖是華夏基金(香港)有限公司的固定收益投資主管。月度報告顯示，從去年10月到今年1月，華夏精選亞洲債券基金對房地產行業的配置增加了三倍達到43%，其中以中資地產債居多。截至上個月，該基金最大持倉包括大連萬達商業管理集團、中駿集團、新城控股旗下的美元債。

受地產行業政策暖風提振，中資高收益美元債從11月初的紀錄低點一路高歌猛進，今年年初成為全球最熱門債券交易。但隨著全球債市走向疲軟，以及聯儲會進一步加息預期致美債殖利率觸及年內新高，中資高收益美元債本月也陷入低迷。

與此同時，中國垃圾債市場體量也在萎縮。房地產行業的深度調整，讓許多高風險發行人難以在離岸市場發債。彭博亞洲高收益美元債券指數中，中國占比從兩年前的53%降至29%。

蔡靖考慮減少對中資地產商的風險敞口，不過認為中國債券市場其他領域存在機會。她表示，內地公司在離岸市場發行的人民幣計價債券「可取代美元債，作為持有中國風險敞口的優選。」

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華夏基金(香港)是華夏基金管理有限公司的子公司。根據中國證券投資基金業協會，華夏基金是中國資管規模第二大的公募基金。蔡靖稱，她的香港團隊約管理29億美元的資產，其中這支華夏精選基金管理約8,000萬美元資產。

原文標題A Top-Performing Fund Plans to Pare China Property Bond Holdings

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