交銀國際削華能新能源(00958)目標價4.2%至3.17元 續「買入」

<匯港通訊> 交銀國際將華能新能源(00958)目標價由3.31元下調4.2%至3.17元，評級重申「買入」。

交銀表示，華能新能源在2018上半年營業收入基本符合該行預期，但利潤比該行預期低 5.6%，主要由於運維費用、人力成本、其他經營開支以及所得稅支出均高於預期。華能新能源解釋，除所得稅率會持續提高外，其他費用的增長可控，對全年的盈利能力影響較小。

交銀預計，華能新能源下半年的經營狀況仍然良好。雖然電價水平可能會繼續下降，但棄風問題進一步改善，可提高公司風機利用小時，增加盈利。在可再生能源發電補貼拖欠的解決方案推出之前，預計華能新能源的新增投資仍將維持謹慎，資產負債率仍將繼續下降。

交銀基於華能新能源的中期業績情況，將公司2018及2019年每股基本盈利預測分別下調1%及2.7%，，至0.351及0.378元人民幣。因此調低目標價至3.17元，相當於2018預測市盈率7.8倍及2018年市賬率1.04倍，重申「買入」評級。預測華能新能源2018及2019年純利分別為37.12億元人民幣及39.97億元人民幣。 (CK)