低撈Alphabet要知的2個危險信號
Alphabet (GOOGL)是世界上最大的公司之一,但即使如此也不能倖免於挑戰。該公司向客戶免費提供大部分服務,因此很依靠廣告來產生收入。
這使Alphabet面臨著與該行業所面臨的相同的風險。2022年Alphabet的兩個危險信號是進入市場的廣告供應增加和宏觀經濟力量降低了營銷人員的推廣支出意願。
1.廣告庫存增加
有趣的是,廣告行業在供需規律方面與其他行業沒有什麼不同。如果你從入門經濟學中回想一下,當供應增加時,價格會下降。對Alphabet來說不幸的是,大量新的廣告庫存將在今年年底上線。Netflix是全球訂閱人數和收視率最高的串流媒體服務之一,公司正在推出其服務的廣告支持訂閱計劃,這將帶來新的廣告庫存,營銷人員無疑會有興趣購買。
更糟糕的是,迪士尼將在今年晚些時候推出其最受歡迎的串流媒體服務的廣告支持版本。很有可能,營銷人員不會增加他們的廣告預算來購買新廣告。相反,他們可能會減少在現有投資中的分配,以分散在Netflix和Disney+上。Alphabet是全球最大的廣告公司,去年創造了2580億美元的廣告收入,並可能會因廣告市場的這些轉變而遭受財務痛苦。
2.宏觀經濟逆風
冠狀病毒大流行在全球範圍內產生了連鎖反應。其中許多因素導致營銷人員減少預算。在Alphabet於6月30日結束的最近一個季度中,總收入僅增長了13%。這是在去年同期收入增長62%之後發生的。供應鏈短缺現在很普遍。製造設施的疫情爆發可能會使工人回家一周或更長時間,從而顯著降低產量。如果企業沒有要銷售的產品,則幾乎不需要做廣告。
YCHARTS的美國消費者價格指數同比數據。
儘管供應短缺,但客戶需求仍然保持彈性。理論上,如果你有強勁或增加的需求和減少的供應,價格就會上漲。衡量典型消費者一攬子商品價格的消費者價格指數在8月份在美國上漲了8.5%。隨著人們為汽油、租金和食物等必需品支付更多費用,可自由支配的支出減少了。這些行業的企業已經注意到並開始減少他們的廣告預算。
沒有理由賣出Alphabet
GOOG價格免費提供YCHARTS的現金流數據。
誠然,這些危險信號將在2022年對Alphabet產生有意義的負面影響。但是,這不是出售股票的理由。以23倍的價格與自由現金流量衡量,Alphabet的股價處於相對合理的估值水平,接近近年來的最低水平。雖然公司現金流或仍有下行空間,但仍然是一項有吸引力的投資。
作者:Parkev Tatevosian
更多內容: