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你的2020年防守股清單不可漏掉的一隻龍頭股

Motley Fool Staff

在大型防守股中,筆者認為沒有哪間公司比消費界的中堅份子——可口可樂(NYSE:KO)更能於2020年跑贏標普500指數

過去兩年,該股的總回報率只比大市指數高3個百分點:

但在新一年,可口可樂會否得到市場更大的關注呢?這間全球最大非酒精飲料生產商的收入增長於2019年顯著加快,在去年首三季,其內部自然收入按年增長6%。對於一間盤踞消費品行業的龍頭企業來說,這個增幅非常理想。

可口可樂最近的升勢源於幾項計劃。最明顯的是公司轉攻低糖碳酸飲料,讓一度下滑的碳酸飲料銷量恢復穩定。去年,零度可口可樂於美國取得雙位數的銷量增長,再加上7.5安士迷你罐裝可樂的本土銷量不斷上升,可口可樂品牌於2019年首三季的全球零售價值增長了6%。

新一年,可口可樂將推出新產品,並按計劃把幾款新飲料的銷售擴展至更多市場,務求再次取得亮麗的銷售成績。公司正有系統地將「Coca-Cola Coffee Plus」咖啡味可樂陸續推出到全球20個國家,並打算於1月將「Coca-Cola ENERGY」能量飲品引入美國(目前在25個國家有售)。

公司還將於2020年3月強勢進軍氣泡水市場,在北美地區推出氣泡水品牌「AHA」,與百事旗下的Bubly以及National Beverage Corporation旗下的氣泡水一哥LaCroix競爭。

可口可樂的飲料計劃應該能維持當前的銷量增長態勢。投資者可望在公司下一份業績報告的展望部分中,看到公司預計2020年的收入將至少按年增長4至6%。

自可口可樂於2017年底完成北美裝瓶業務的特許經營權重組以來,其毛利率有所提高,與強勁的收入增長相輔相成。公司按計劃進行了「輕資本」轉型,將它在美國以及若干國際裝瓶夥伴中的股權出售。雖然可口可樂仍然生產飲料濃漿,但簡化生產流程使公司過去兩年的經營溢利率提高10個百分點至31%。

防守性投資組合必備之選

在與標普500指數並駕齊驅兩年之後,筆者認為可口可樂的總回報率將於2020年跑贏大市,若整體股市於未來12個月下跌,公司的優勢將會更加明顯。

可口可樂目前的預測市盈率為26.2倍,較標普指數其他大型成份股的整體預測市盈率(18.2倍)高出8個百分點。 公司在全球飲料市場的廣度、分銷能力,以及極其穩定的現金流,是其定價倍數比許多藍籌股高的主要原因。

筆者預期可口可樂將於2020年保持相對於同行的溢價。換言之,若股市下跌,可口可樂的股價跌幅將低於其他標普指數成份股的平均跌幅。如果美國在未來幾季出現經濟衰退,其溢價甚至可能擴大。作為消費必需品領域的跨國龍頭公司,可口可樂與競爭對手百事一樣,被視為是理所當然能抵禦市場動盪的股票。

倘若經濟放緩真的於2020年引發市場恐慌,可口可樂在盈利上受到的衝擊,應該會較一般的非必需消費品大型股少。在大眾擔心經濟和節衣縮食時,他們傾向購買低價的非必需品(例如7.5安士迷你罐裝可樂),因此可口可樂的銷售可望受惠。

集多項優勢於一身

雖然可口可樂的預測估值反映出投資者對公司的推崇,但到目前為止,其毛利率的提升、可觀的現金流,以及內部自然增長的加快,都尚未轉化為優異的股價表現。然而,可口可樂的穩健形象,以及派發豐厚股息的能力(目前股息率為2.9%),或會在2020年成為投資者看重的特質。

在風險調整的基礎上,幾乎沒有大型股能像可口可樂般,兼具股價穩定、收入及經營溢利增長加快等優勢。如果你想在2020年增加投資組合中的防守股持倉,藉以降低風險,可口可樂是一個不二之選。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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