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供樓注意|通脹爆升!今年美國加息次數更多,港息會否加快升?

·3 分鐘文章
Aerial view of Hong Kong Downtown. Financial district and business centers in smart urban city in Asi

美國12月通脹又爆升,聯儲局首要處理高通脹問題。尢其變種病毒Omicron 全球肆虐,多個行業的勞動人口均染疫,欠人手,工資上漲,供應鏈及日常服務大混亂,令通脹問題難搞。更甚的是,內地多個主要地區爆疫,中國作為全球供應鏈重鎮,如世界工廠因疫情而停工,供應鏈惡化或前所未見。通脹或失控,迫使美國加息力度更猛,香港會否提早加息?要留意兩個指標。

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美國上月消費者物價指數(CPI)按年升7%,符合預期,再創近40年新高。升勢令當地負利率問題更嚴重,現時聯邦基金利率只有0.25%,令實際利率高達6.75%,持現金更蝕底,促使資金亂鼠追逐各類資產價格,令金融市場更波動。原先市場預期,今明年美國加息各3次,每次加幅0.25百分點。

不過,利率期貨已反映3月美國加息機會高達80%。基於通脹有機惡化,美國有可能要比原先要多加三、四次息。高盛料今年美國加息4次,提早至7月縮表。摩根大通CEO更料今年美國加息至少4次。有聯儲局官員指,應最快於3月加息,今年將最少加息3次,或甚至因應通脹升溫,而需要加息4次。美國加快進入加息周期,香港息口何去何從?

香港有否走資?

由於本港市場資金充裕,銀行體系結餘近4000億元,年內仍有條件不跟隨加息。不過,為了應對美國收水,金管局今年首兩個月增發第三次的400億元外匯基金票據,銀行體系結餘已由高峰4,575億元的歷史新高,逐步回落至現時3,825億元,以吸走部分市場的流動性,穩定港元匯價。

可是,未來一兩年隨著美國加快加息,本港資金仍有機會流走,回流其他美元資產,推一步推高拆息,令本港要加息。

參考上一次加息周期,美國加息9次達2.25厘,香港才加息1次為0.125厘,市場料當香港銀行體系結餘回落至1,000億元水平,銀行才要考慮升息。因此未來要密切留意銀行結餘走勢。

拆息同P差距有否收窄?

香港會否提早加息?亦留意銀行拆息變化,一個月拆息同H按掛勾,而三個月同業拆息反映銀行資金成本。目前,一個月拆息為0.13%水平,按息介乎1.45%至2.5%,仍處於低水平,不過如果最優惠利率上升,按息亦要跟升。

目前銀行最優惠利率(P)為5厘或5.25厘。有分析指,參考以往經驗,一個月港元拆息若與P之差距收窄至3厘以下,則P有機會上調,現時差距最多有3.8厘。換言之,若然一個月港元拆息升至2厘以上,P才會向上。

因此,本港年內加息機會仍低,不過,仍要緊密留意上述兩個指標,事關今年通脹及美國加息次數可能出乎所料,或加速本港資金流走,令香港息口加快變化。

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