香港股市 已收市

值得買入並持有十年的三隻增長型港股

Oscar Yu
Growth stock China

增長股潛力實現時往往可為早期投資者帶來豐富收益。不過,增長股表現難測,回報確定性較低。以下三隻股票的業務仍處於增長階段,而且同為龍頭股,可算是屹立不倒的增長巨企。

阿里巴巴

阿里巴巴(SEHK9988)是中國版Amazon,旗下兩大零售商店平台——淘寶,及天貓,同為中國規模最大網購平台,幾乎壟斷市場。要成立一個網購平台並不難,但要與阿里巴巴在中國市場抗衡就幾乎是不可能的任務。

作為早期領航者,阿里巴巴旗下平台已累積龐大用,更成功令消費者生慣性,商就唯有依賴阿里巴巴的平台來接觸客,轉換成本亦相當高。第二,阿里巴巴正投資完善網購平台的生態發展,例如旗下「菜鳥」就正投資建立中國24小時物流網絡,好比Amazon的「即日送遞」,有望大大提高競爭門檻之餘,更能進一步增加用者依賴。這兩大優勢構成的護城河就讓阿里巴巴成為屹立不倒的增長巨企。

騰訊控股

被稱為「股王」的騰訊(SEHK700)近年股價表現平平,但集團業務依然穩健,同樣是屹立不倒的科網巨企。騰訊旗下社交平台的滲透度非常之高,活躍帳有逾11億,幾乎是中國市場全體人口都會選用的社交渠道。展望未來,中國開放網絡的動機不大,騰訊的地位被動搖的可能性非常低。

至於騰訊的容生態業務,除可與社交平台生態生協同效應,騰訊的網絡遊戲業務更是增長力與穩定性俱備的分部。集團旗下多款遊戲,包括《王者榮耀》在中國及海外市場備受歡迎,玩家基數越大,騰訊所能賺取的增收費就更高。作為中國最大發行商,騰訊在國具規模亦具競爭力,更有優勢的是,在中國發行遊戲先要取得許可,是以國外發行商有必要性,及較高意欲與龍頭發行商──騰訊合作,變相鞏固騰訊的龍頭地位。

友邦保險

友邦保險(SEHK1299)與以上兩隻股票定位明顯不同。阿里巴巴及騰訊同為新經濟股,而友邦就經營傳統的保險業務,但友邦亦確實是隻增長股,而主要增長空間同樣是龐大的中國消費市場。

香港地少人多,加上保險經紀滲透生活,本地保險業可謂相當成熟。不過,友邦的本地業務卻持續錄得增長,2019上半年香港新業務價就增長19%,其一核心貢獻因素無異是中國豪客來港投保,反映香港保單性價比高,亦反映友邦品牌優勢。再看友邦的中國分部,增長表現就更有力,2019上半年按年增長34%(固定匯率),新業務價利潤率更逾90%,可見中國市場對高端保險品需求強勁。展望未來,友邦要在中國市場實現更強增長非難事。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。

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