內地滙價趨貶 關稅戰風險升

巴克萊銀行最新的研究報告認為，中國的隱形貨幣貶值提升了貿易競爭力，惟亦引起美國、歐盟及日本的強烈反對，並助長資本外流。日圓及韓圜疲軟也為人民幣造成更多壓力，隨着美元強勢上漲，人民幣與其他亞洲貨幣都將承壓，潛在的關稅亦會帶來額外風險。

配合政策添競爭力

巴克萊在題為「中國式貨幣戰爭」（Currency wars, China-style）的報告表示，在全球通脹高企時期，中國的通貨緊縮政策降低了人民幣實際有效滙率，並與更廣泛的產業政策一同增強了中國貿易競爭力。

這正引發意想不到的後果。從貿易角度而言，中國的政策引發了歐美採取進一步保護主義措施，並提高關稅風險。同時，中國的通縮政策亦助長資本外流，影響國際收支狀況。

在岸價跌穿7.26關

報告又稱，在美元強勢下人民幣將承壓，惟這並非必然，而是一種選擇。如果未來數月美元繼續大幅升值，中國貨幣當局可能不再選擇維持穩定，他們有足夠的政策空間把人民幣保持在合意的水平。

人民幣兌美元滙價疲弱，在岸人民幣（CNY）兌美元昨日跌穿7.26關口，亞洲收報7.2605，跌35點子，再創逾7個月新低，中間價7.1192亦創近7個月低位。離岸人民幣（CNH）昨日跌穿7.28。昨晚約10時半，在岸人民幣報7.2605，離岸人民幣報7.2883。每百港元兌離岸人民幣報93.4。

市場認為，昨日人民幣中間價擴大跌幅，是監管允許人民幣有序貶值，提振購滙需求，料人民幣短期繼續徘徊在交易區間下限附近。