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利率互换市场对亚洲央行押注过于鹰派 风险之中蕴藏交易机遇

Marcus Wong

【彭博】-- 在通胀回落及美联储降息恐推迟之际，投资者对亚洲央行过于鹰派的押注带来了针对当地新兴市场的交易机会。

韩国和泰国的利率互换市场分别计入了对两国央行未来12个月将降息最多25个基点的预期。印度的类似指标则体现45个基点的降息押注。

不过一些策略师认为政策有放松的空间，并建议开展利率接收方交易(rate receiver trade)，以便在收益率下行时获利。

“市场对韩国的定价过于鹰派，泰国好一点，但也是如此，” Robeco Group亚洲主权策略师Philip McNicholas指出。他建议接收韩元利率，理由是韩国国内形势“非常疲软”，核心通胀回到目标附近，需求增长举步维艰。

4月，整个亚洲新兴市场互换交易中的鹰派押注普遍增加，因为对美国利率将在更长时间内维持高位的预期促使人们押注亚洲央行将不得不推迟货币宽松以捍卫本币。不过最近美国通胀数据降温，其中部分交易被平仓。

菲律宾央行上周意外发出鸽派信号后，对过于鹰派押注的谨慎态度也开始显现。该国央行行长表示，今年降息50个基点是有可能的，政策宽松最早可能于8月启动。5月16日的这番评论推动菲律宾债券收益率创下年内最大单日跌幅。

大多数亚洲新兴经济体的通胀已加速下降，印尼、菲律宾、韩国和台湾4月的价格数据均低于预期。马来西亚将于周五公布上月通胀数据。

原文标题Hawkish EM Central Bank Bets Are Opening Up Trading Opportunity

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