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創紀錄違約浪潮過後 中國高收益美元債券市場正在快速萎縮

Lorretta Chen

【彭博】-- 在房地產開發商發生了創紀錄的離岸債券違約浪潮後，中國高收益美元債券市場規模正在快速萎縮。

在彭博指數涵蓋的2020年末權重最大的50家發行人中，有20家繼續違約，或提議對離岸票據重組或延期。根據彭博整理的數據，包括中國恆大在內，當時最大的五家成份公司均已違約。

有61億美元未償還美元債券的世茂集團最近發生違約，加入了拖欠債務的中國房地產巨頭名單中。

在亞洲垃圾債投資組合中通常依賴中國開發商債券的基金經理日益將目光投向他處。這類基金的「投資組合將發生調整，」景順香港的亞太區固定收益業務主管Freddy Wong表示。他們需要「多元化，向其他領域拓展，例如中國的高收益工業債券、澳門博彩業和印度高收益債券。」

開發商債務成長受到監管整頓造成的資金緊張以及隨後的新建住宅銷售下滑，損害了開發商的償債能力。過高的借貸成本和未能償付債券的情況增多，實際上已經讓離岸債券市場對許多開發商關閉了大門。高收益美元債券過去四個季度每季的跌幅都超過10%，而且自去年8月以來都沒有實現過月度上漲。

原文標題

The Universe of China High-Yield Dollar Bonds Is Shrinking Fast

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