动态清零临近尾声 中国经济料踏上坎坷之旅

【彭博】-- 三年前，武汉报告了首例新冠病毒感染病例，如今，中国决策者必须一边解决如何与病毒共存的问题，一边促进经济快速增长，以免引发公众不满。

在动态清零政策迅速远去之际，中国经济受到干扰的风险依然很高。感染病例可能激增，从而迫使工人不能出门，企业耗尽供应，餐馆无人光顾，医院人满为患。尽管有人相信，随着中国向世界其他地区开放，经济将会复苏，但在未来六个月，局势可能会格外动荡。

高盛集团预计明年上半年的经济增速将低于普遍预期，称从东亚其他经济体的经验来看，重新开放的初期阶段不利于经济增长。摩根士丹利预测中国的经济增速直到明年上半年都会“低于平均水平”。渣打表示，鉴于疫情期间家庭收入受到冲击，明年城镇居民消费支出仍将低于疫情前水平。

由于新冠疫情和房地产危机，中国经济今年已经表现不佳。由于对疫情的零容忍态度，中国的感染和死亡病例在疫情爆发以来的大部分时间都保持在较低水平，然而具有高度传染性的omicron变种的快速传播暴露了坚持严格防控所面临的挑战。从全市范围迅速封控到几乎天天接受核酸检测，这些限制措施给人们的生活和经济造成了严重的负面影响。

这种不满情绪在上月末的动荡局面中得到了清楚体现。北京和上海等地居民开始拒绝隔离，反对封控居民区。据澳大利亚战略政策研究所整理的数据，在11月25日至12月5日期间，30个城市发生了至少70起大规模抗议活动。

政府放松了检测和隔离要求，以平息公众的不满。不过，过去几周规定令人困惑的突然调整为经济前景注入了更多不确定性。

下文深入研究了中国退出动态清零政策时经济面临的低迷和挑战。

人们被困家中

疫情防控措施令中国城市遭到重创。根据百度发布的拥堵数据，最近几个月，中国15个大城市的人员流动大幅减少。

北京、重庆和广州等主要枢纽都有压力显现。根据彭博整理的数据，地铁客流量最近几个月下降到低于前几年的水平。

对动态清零政策感受最深刻的莫过于金融中心上海。经过了今年为期两个月的封控后，这座中国最富有的城市仍然未能摆脱困境。

商场空置率激增，消费支出大幅下滑，食品和饮料等领域支出不景气，从中反映了全国的趋势。

支出不足令经济遭受重创

防疫措施令经济遭受重创，消费者支出下降，企业产出大幅下滑。10月份社会消费品零售总额意外同比萎缩0.5%，接受彭博调查的经济学家预测11月的情况会更加糟糕，同比降幅达到3.9%。

中国今年的经济增速预计会远逊于5.5%左右的官方目标。经济学家普遍预测经济增速可能只有3.2%，为1970年代以来第二弱水平，仅好于2020年。

鉴于繁琐的检测规定、旅游景点的疫情以及官方不外出的建议，度假者留在了家中，进一步拖累了零售支出。今年十一黄金周期间的旅游收入同比下降26%至2870亿元人民币（403亿美元）。航空出行人次也下降到至少2018年以来的最低水平。

青年失业率接近纪录高位

在这些因素的共同影响下，中国青年面临的经济困境不断加剧，16-24岁群体的失业率今年早些时候飙升至约20%的纪录高位。青年失业率是全国水平的三倍多，许多应届毕业生难以找到工作，特别是在科技和房地产相关行业陷入低迷的情况下。

失业情况明年可能会进一步恶化，届时预计将有1,160万应届高校毕业生，从而给劳动力市场带来更大压力。

工厂仍需艰难应对疫情

疫情爆发迄今，工业部门的表现一直好于消费领域，因为工厂很少受到疫情影响，而且全球对中国产商品需求强劲。这种情况如今正在发生转变。

在世界各地消费者努力应对通胀飙升和利率上升之际，出口需求正在大幅下降。

富士康郑州科技园上个月出现的生产中断和暴力抗议活动，也显示了疫情可能给生产造成的伤害。

房地产市场危机仍在继续

中国房地产市场的持续低迷也引发了购房者的不满。长期作为中国经济主要增长动力的房地产市场陷入了现代史上最严重的低迷，销售和价格双双暴跌。资金紧张的房地产开发商无力完成项目建设，引发了今年夏季的断供风波，数以千计的买家停止偿还房贷。

尽管当局最近出台了大量措施来帮助开发商降低借款难度，缓解资金紧张局面，但经济低迷和信心不足意味着房地产市场还会保持低迷。这种局面预计不会很快结束，彭博经济研究预计未来十年房地产投资将下降25%。

地方政府难以为支出提供资金

随着经济滑坡，政府财政面临巨大压力。土地出让收入大幅下降，地方政府还不得不增加防疫支出。今年前10个月，各级政府财政赤字几乎达到去年同期的三倍。

放松检测和隔离要求有助于缓解地方政府财政压力。然而，中国有很大一部分老年人和脆弱群体仍未接种疫苗或加强针，取消动态清零可能导致感染病例激增，从而给医疗系统带来压力。鉴于这种情况，政府取消动态清零政策的程度和速度仍有待观察。

原文标题

China’s Economy In for a Bumpy Ride as Covid Zero Comes to End

(新增小标“支出不足令经济遭受重创”之后内容)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.