匯豐上調中芯國際(00981)H股目標價8% 評級「持有」
<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)上調中芯國際(00981)H股目標價8%,從13.6港元至14.7港元。亦上調對其A股目標價。評級均為「持有」。
匯豐指,中芯國際2024年第一季度業績好於預期。其收入達到17.5億美元,按季增4.3%,同比增19.7%,超出該行及市場預期4%和3%。不過,毛利率由2023年第四季度的16.4%,下降至今年首季的13.7%,但還是高於預期。毛利率的降低主要原因是定價壓力、產品組合變化等。
管理層指引的第二季度收入按季增長5-7%,但是毛利率指引為9-11%,略低於市場預期。該行將毛利率同比下降歸因於平均銷售單價(ASP)下降、產品組合改變等。
該公司認爲2024年全年收入增長將超過行業平均,全年前景更加樂觀,訂單可以延伸至第三季度,但仍然不確定真正的需求復蘇何時回歸。該行認爲折舊壓力很可能會影響該公司。(JJ)