雅虎香港財經 去年困擾美股關鍵 現不再是問題
在2023年時，每當債市波動就令投資者感到頭痛。標普500指數在去年秋季連續三個月下跌，當時美國10 年期國債息率大幅向上。
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不過，華爾街策略師認為，市場可能正在改變。貝萊德全球固定收益投資總監Rick Rieder最近在Yahoo財經直播上說，經過三年的不明朗，他「終於可以安然入睡」，因為他知道固定收益波動最嚴重的時期可能已經過去。
「這10年期國債息率就像終於懂得回家了。」Rieder說。
隨著投資者更加確信通脹正在下降，以及聯儲局的下一步行動將是減息，一些華爾街策略師認為，債券息率的上升對 2024 年股市的不利影響較小。
這種情況最近已經上演，無論十年期的走向如何，股市都向上。
12月，由於投資者考慮到提前減息的可能性，股市升至接近歷史高位，美國國債息率暴跌。
但一月份，當標普 500 指數屢創新高時，國債利率同時上升。 瑞銀股票策略師Jonathan Golub指出，股市自10月底上漲開始以來，在債息息率上升和下降的日子裡，股市上漲的幅度相似。
對Golub來說，這意味著現在是盈利等基本因素在推動股市，而不是利率。
最近10年期債息息率上升對股市的阻力較小，部分原因在於這些消息反映基本因素向好。 例如，上週五的 1 月就業報告好過預期，令市場對三月份減息的預期下降，導致10年期息率升近20點子。
但報告也反映美國經濟基礎仍然穩固，許多投資者認為這是未來企業盈利的利好因素。 隨後，標普500指數週五升逾1%，再創歷史新高。
高盛首席股票策略師David Kostin在1月26日一份給客戶的報告中寫道：「經濟成長對股票回報的影響比國債息率曲線的變動更重要。在經濟強勁增長時期，股票通常會帶來最高的回報。」
此外，隨著對聯儲局繼續升息的憂慮消退，國債息率也可能反映投資者對強勁經濟的預期。
Kostin 寫道：「隨著投資者不再太擔憂聯儲局的緊縮政策，增長預期應該變成比國債息率更重要的驅動因素，從而有助於減少 2024 年股票與國債息率之間的負相關性。」
