台灣央行「放手」台幣貶值有其節奏 人民幣和日元重挫助NEER穩定

【彭博】-- 台幣兌美元自8月中以來再次加速貶值，台灣央行看似邊調節邊放手的節奏，或許可以從台幣兌一籃子貨幣的走勢透露出央行的容忍度。

上個月19日，台幣兌美元收盤價正式突破30元心理關卡，從那之後台幣以不到一個月的時間貶值約3%，上周更是創下了逾六年來的最大單周跌幅。這與台灣央行關注台幣名目有效匯率(NEER)，而非僅雙邊匯率，以及強美元背景下人民幣、日圓等貨幣開啓大幅貶值，不無關係。

央行在網站上談到其貨幣政策框架時指出，自2000年以來台幣NEER大致維持在過去36個月移動平均值上下5%的範圍內，呈現匯率動態穩定。由於這個説法在不同場合被多次提及，因此被市場視為央行調節匯市的關鍵指標之一。

根據國際清算所(BIS)編制的台幣NEER的指數組成權重，人民幣佔比為34.6%最多，日圓13.5%次之。目前該指數依舊位居央行關注的帶狀區間上緣，意味著央行仍守住心中的那把尺。彭博匯總的數據顯示，台幣目前的NEER在亞幣中位居第二，僅次於人民幣。

針對記者提問是否會因NEER偏強而打開台幣貶值空間，台灣央行外匯局長蔡烱民於周一記者會上表示，「這個空間很難講，都必須反映國際美元走勢，」他也提及接下來還要觀察國際油價的變化，「油價下來對通膨壓力會有一些緩和的效果。」

言下之意，如果油價下跌可有效舒緩輸入性通膨壓力，抵銷台幣貶值的負面效應。只要台幣多邊匯率在平穩範圍中，對產業競爭力及進口價格影響不大的情況下，央行調節依據料仍專注於短期資金是否大量進出導致過度波動及失序。根據彭博追蹤金融機構的外匯預測，目前對於台幣兌美元今年底的預測中值為30.1，對明年第一季底則是估轉升回到29.9。

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