台积电110%的涨势引起谨慎 就连多头也不免担心潜在风险

【彭博】-- 台积电股价涨势迅猛的同时，也让人难以忽略潜在风险，即便最坚定的支持者也有所顾虑。

在全球投资者对人工智能的追捧下，台积电股价追随重要客户英伟达的涨势，已从2022年10月低点大涨逾110%。尽管人工智能相关收入仅占台积电去年总营收的6%，但市场预计随着需求爆炸式增长，这一占比将大幅跃升。

过去两个月大部分时间，台积电股票的相对强弱指数处于超买区域，表明涨势过快。同时，相对于分析师平均目标价的溢价也创出纪录最高水平。

晨星分析师Phelix Lee对台积电的目标价在950元台币，较当前水平高出逾20%，目标价在业界位居前列，但也承认对人工智能增长能在高位保持多久感到紧张。

“从订单来看，我有点担心人工智能需求在三到五年的可持续性，因为不可能每年都在数据中心上投资数百亿美元，”Lee说。

台积电1月份表示，该公司的人工智能营收正以每年50%的速度增长，到2027年占比应该会达到高十位数。台积电正在美国、日本和德国建厂，以满足包括亚马逊和微软等全球巨头数据中心对人工智能芯片的需求。

鉴于中美贸易紧张局势以及今年美国总统大选可能造成的影响，地缘政治担忧给前景蒙上阴影。晨星的Lee表示，目前尚不清楚台积电强劲的订单主要是受到对人工智能产品的终端需求，还是美国客户为对冲政策不确定性的囤货推动。

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瑞穗证券亚洲分析师Kevin Wang表示，另一个风险是苹果公司多久能克服智能手机行业的低迷，并成功地将人工智能功能应用到设备中。

苹果公司占台积电销售额的20%以上。“就iPhone而言，我们确实看到中国的需求实际上正在变弱，可能会对订单构成一些潜在风险，”Wang说。

尽管存在这些担忧，但晨星和瑞穗仍看好台积电股票。台积电被分析师给予35个买入评级，只有1个持有评级、0个卖出评级。

原文标题TSMC’s 110% Rally Draws Caution, Even From the Bulls: Tech Watch

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