雅虎香港財經 呂宇健筆｜講一套做一套的滙豐CEO｜呂宇健 Ken Lui
上月中滙豐控股（005）以1英鎊代價收購美國矽谷銀行（SVB）英國分行，令公司市值一度蒸發超過1,000億元，更被市場形容收購為「國家級任務」，事隔半個月，行政總裁祈耀年（Noel Quinn）主動透過傳媒解畫，強調收購是他自己提出，絕對沒有受任何壓力，他又指SVB UK是好的資本投資，收購後有大量SVB客戶資金湧入滙豐，但他卻於收購前及收購後馬上沽貨套現，完全演譯了口裡說「得」，但身體卻很誠實的教材。
先講收購，根據傳媒引述祈耀年透露，SVB於3月10日宣布破產倒閉，同日英倫銀行接管英國分行，他翌日（11日）早上便致電英倫銀行表達有興趣收購，向英倫銀行的銀行監管主管提出用1英鎊收購並獲得接納，原來一間過萬億市值的國際銀行收購另一家銀行是一個人可以決定，完全唔需要同其他人商量？這是什麼企業管治？
根據祈耀年所述，3月12日他向董事會表示收購SVB UK是很有趣的機遇，當日滙豐就對SVB英國分行做盡職審查，包括檢視客戶基礎、損失比率，認為資產質素無問題。記得滙豐英國行政總裁Ian Stuart之前向傳媒披露，當日的盡職審查只做了五小時，連他自己也承認時間不多。原來五小時的盡職審查就可以確保資產質素無問題，這會否是日後做M&A盡職審查的新高度？日後滙豐的收購，都是做五小時盡職審查就夠？
除了澄清收購不是「國家級任務」，祈耀年又形容滙豐只用1英鎊就買到股權價值（value of equity）為14億英鎊的SVB UK，實在是一項很好的資本投資，透露收購為滙豐帶來3,600個科創相關的企業客戶，早前有數以十億美元計企業存款，由SVB流入滙豐美國、英國和香港的戶口。不要忘記，美國加息未完，未來的利息費用易升難跌；至於3,600個科創相關的企業客戶，高息正正是科創公司的致命傷，一下子增加咁多科創公司客，未來滙豐會否承受更多的壞帳風險？
任得祈耀年說收購SVB UK有多好，市場對滙豐今次收購的反應並非如此，記得滙豐於3月13日（周一）宣布收購SVB UK，當日在香港表現仍然穩定，但同日稍後滙豐於倫敦的股價開始大跌，原來祈耀年亦有份幫手增加沽壓，根據聯交所資料顯示，祈耀年於3月13日曾以平均每股5.7362英鎊大手沽出4.12萬股滙豐，套現約227萬港元；翌日即3月14 日，祈耀年再以平均每股5.671英鎊大手沽出1.01萬股滙豐，套現約55萬港元，連帶祈耀年於2月27日以平均每股6.3277英鎊大手沽出8萬股滙豐，套現約486萬港元，合共於短短兩個多星期減持13萬股滙豐，套現近770萬元。
祈耀年一方面指SVB UK是好的資本投資，但他卻於收購前及收購後馬上沽貨套現，是趁「好消息」出貨？還是止蝕離場？滙豐管理層表示，銀行決不能因為滿足短期利益而犧牲長期利益，滙豐的願景、價值觀及策略，都離不開對「長遠」的重視。如果SVB UK長遠對滙豐是正面，何解祈耀年眼見股價下跌時不是趁低吸納，反而是「走夾唔唞」咁短視呢？
呂宇健
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