一周市场回顾：中国经济复苏乏力；习近平视察上海；欧美降息憧憬

【彭博】-- 中国经济复苏乏力，制造业和服务业活动双双萎缩，工业企业利润增速大幅放缓。住房销售加速下滑。中国央行行长潘功胜表示，将推动实体经济融资成本稳中有降，管好货币总闸门，严控新增债务。金融监管总局局长李云泽称要推动“一省一策”化解金融风险。国家主席习近平三年来首次视察上海，此行可能被视为中国决心重振投资者信心的讯号。

美国消费支出和通胀放缓，制造业连续第13个月萎缩，经济降温迹象愈加明显。美联储内部支持按兵不动的队伍壮大，多位美联储官员近日表示，乐于看到12月会议上维持利率不变。一些华尔街人士的预期更加大胆，亿万富豪投资者Ackman押注最快一季度降息。连美联储主席鲍威尔泼冷水也难抑降息预期。此外，欧洲央行官员Villeroy表示除非出现冲击，加息已经结束，并明年可能考虑降息问题。

地缘政治方面，以色列加大对加沙南部哈马斯目标的空袭，双方都排除了为恢复停火而进行进一步谈判的可能性。鉴于日益上升的巴勒斯坦平民伤亡，包括美国盟友在内的许多国家敦促以色列克制行动。此外，美国商务部部长警告中国是最大威胁，呼吁增加拨款阻止中国获得先进芯片，美国参联会主席称仍在等候中国就恢复军事沟通做出回应。据报韩国总统可能周一改组内阁，替换多达10位部长。

热门图表

看图论市：指标显示美国近三分之一的州经济出现收缩

股市回顾

对今年看走眼之后 华尔街预测美股明年会走高

在进入2023年的时候，华尔街策略师放弃了他们一贯的看涨立场，然而却被凶猛的涨势搞得措手不及。现在他们老调重弹，还是预测来年将录得涨幅。

• 美股11月大涨让空头遭受重创 按市值计价损失超过800亿美元

韩国正调查与中国股票相关的衍生性产品销售 潜在损失可达50%

韩国监管机构正在调查贩售与中国股票相关的衍生品的金融机构，是否充分向散户投资者解释了损失的风险。

通胀降温提升风险偏好 欧洲股市创下1月以来最大单月涨幅

欧洲股市创下1月份以来的最大月度涨幅，因为整个地区的通胀降温刺激了风险偏好，给从房地产到科技股等板块都带来了新的上涨动力。

全球债市

离岸利率对冲再添利器 中国国债期货最早明年一季度在香港落地

离岸投资者将迎来更为趁手的对冲境内利率风险的工具。中国国债期货合约有望最早于2024年一季度在香港开闸交易，中国金融开放再进一步，此举也有望提升境外投资者对中国国债的投资意愿。

债券市场加大对美联储降息的押注 即使鲍威尔称猜测放松为时过早

尽管美联储主席鲍威尔重申，现在猜测政策放松还为时过早，债券交易员仍加大了对美联储明年降息的押注。

• 美债市场料迎来反弹 为2024“债券年”拉开序幕

有银行担保的中国美元债券发行量剧降 市场担心违约

资金短缺的中国借款人正失去另一个融资管道，违约引发的疑虑扰乱一个依赖银行针对还款提供准担保的市场。

全球汇市

美元回吐涨幅 对冲基金美元多头却毫不畏惧

尽管美元下跌，对冲基金积累了大量美元看涨头寸。美元下跌的原因在于，经济数据疲软且市场对美联储数十年来最激进的加息周期即将结束的预期正在升温。

港元1个月期Hibor升至16年高点 年末资金需求增加

一项衡量香港银行业融资成本的指标升至16年来最高水平，年末资金需求加剧了本已紧张的流动性。

亚洲最佳货币花落谁家 韩元泰铢一决高下

分析师认为韩元本季度将可能维持作为表现最佳亚洲货币的领先优势，表现将优于泰铢。

• 泰国央行行长称泰铢波动加剧 汇率和资本流动将面临挑战

公司消息

中国恒大或在港迎来最终清盘聆讯 市场聚焦法令颁布的概率和效力

中国恒大可能将于12月4日迎来“最后一次”清盘呈请聆讯。对于负债规模达2万亿之巨的房企，清盘将是历史罕见，市场聚焦于该法令推出的可能性和有效性。

查理·芒格以99岁高龄去世 巴菲特失去黄金搭档

投资界传奇人物查理·芒格去世，享年99岁。在近60年时间里他和沃伦·巴菲特组成黄金搭档，把柏克夏从一个经营不善的纺织品企业打造成一个企业帝国。

马云吹起集结号 为陷入困境的阿里巴巴加油打气

中国最著名的企业家打破了多年来对阿里巴巴集团的沉默，为员工们加油打气。

• 斥资千万成立“马家厨房” 马云下一步动向引猜测

• 马云罕见在内部论坛发文称坚信阿里巴巴会改会变并祝贺拼多多

• 阿里巴巴关闭量子实验室 取消云业务分拆后进行更多调整

中金公司要求其分析师不唱空、不炫富

随着北京方面继续整肃高薪银行家，中金公司告诫其分析师不要唱空，以及不要炫耀奢侈生活方式。

大宗商品

OPEC+成员国“自愿”减产 原油交易员担心这是纸上谈兵

虽然OPEC+出人意料的同意将石油供应削减90万桶/日，但交易员对减产如何实施仍持怀疑态度，原油价格出现下跌。

• 安哥拉拒绝遵守OPEC的产量配额限制 表示日均产量会超过配额

巴拿马将关闭First Quantum的一个大型铜矿 铜价一度升至10周高位

巴拿马政府表示，将关闭First Quantum Minerals Ltd.拥有的一个大型铜矿，令外界对该公司可能达成新协议以维持运营的希望破灭。

• 巴拿马大型铜矿关闭料将颠覆全球铜供应格局

• 五矿资源秘鲁铜矿的工人因奖金问题开始无限期罢工

扶持房地产与抑制铁矿石涨势如何兼顾 中国面临棘手难题

中国是否能在不触发大宗商品价格飙升的情况下让房地产危机结束？要知道，倘若房地产行业向好，大宗商品行业是最大的受益者。

分析评论精选

掌握困境房企“生杀大权” 香港法官见证中国地产泡沫爆破时刻

在29号法庭 —— 香港繁华金融区里一个有霉味的朴素小房间，陈静芬主持着中国房企大清算时刻。从中国恒大集团、融创中国、佳源国际到佳兆业，困境房企的高管和大牌律师一个接一个地来到这位法官面前，恳求财务上的一条“生路”。

中国银行业若为房企输血恐累及自身 面临损失和裁员

中国不断加大力度敦促大型银行为陷入困境的房企提供支持，令这个57万亿美元的行业雪上加霜，该行业前景原本就已经黯淡，若再提供房企一些具有风险的支持可能让情况更糟。

中国市场有春江水暖之兆 富达、景顺等为否极泰来开始布局

在放弃押注中国复苏的热门交易六个月后，Taosha Wang准备重返这个市场。除了北京方面支持增长的明确讯号、对陷入困境的开发商加强刺激外，股票估值也有吸引力，受此鼓舞，这位富达国际的投资组合经理再次寻找机会。

中国央行愈加依赖资产负债表扩张 近期密集举措不同寻常引发市场联想

房地产危机仍然待解、地方债务化解也进入深水区，中国央行近期部分罕见举措及据报即将采取的不同寻常政策，令一些市场人士联想到发达经济体此前的量化宽松(QE)举措，引发讨论。

未来一周重要经济数据及事件一览

欧洲委员会主席冯德莱恩和欧洲理事会主席米歇尔将于12月7-8日访华，与中国领导人举行四年来首次面对面峰会。

中国恒大将于12月4日迎来“最后一次”清盘呈请聆讯。摩根大通、花旗、高盛、摩根士丹利和美国银行等华尔街大行的首席执行官料将出席美国参议院银行委员会的听证会。

中国将公布财新服务业PMI、贸易和外汇储备等数据，美国将公布贸易、非农就业报告。澳大利亚、加拿大和印度央行将公布利率决策。

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