一周市场回顾：中国金融监管体系料调整；美通胀续高烧；对俄制裁强化

【彭博】-- 据悉中国金融监管体系料迎重大变动，经济决策权或进一步集中化，撤销已久的中央金融工委可能重设并由丁薛祥担任负责人。另据报朱鹤新与何立峰有望分别出任中国央行行长和党委书记。中国经济复苏步伐出现加快迹象，1月实际使用外资金额回升。央行在四季度报告中表示将稳固对实体经济的“可持续”支持力度，坚持不搞“大水漫灌”。房地产市场再迎利好消息，证监会宣布启动不动产私募投资基金试点，而集中供地制度悄然调整也使地方政府售地的灵活度提升。香港在新一年预算案中预计财政赤字为544亿港元，并宣布派发消费券、下调部分首次置业印花税等举措重振经济。

美国四季度GDP弱于初值，但通胀高烧不退，1月份个人消费支出价格指数创去年6月以来最大环比升幅。多位美联储官员强调通胀粘性问题，此外早些时候公布的会议纪要也尽显鹰派基调，利率市场定价显示未来三次会议均料加息25基点，一项研究预测美国利率最高或需升至6.5%。加息押注推动彭博美元指数创9月以来最大周涨幅。欧元区1月核心通胀率创纪录新高，2月消费者信心和企业活动指标表现强劲，经济显露韧性或令欧洲央行鹰派继续把持政策话语权，拉加德确认下月进一步加息50基点的计划。日本央行行长提名人选植田和男在听证会上称支持货币宽松，但价格前景若改善就须考虑政策正常化。

俄乌战争进入第二年，美欧等持续加大对乌克兰的支持，拜登历史性闪电访问基辅，G-7准备推出新机制，强化对俄制裁的执行力度。而克里姆林宫方面态度未见软化，普京宣布暂停履行美俄新裁武条约并誓言将继续对乌军事行动。中国试图向世界展示其能够担当推动俄乌战争结束的中立人角色，但周五北京公布的和平方案在美国及其盟友看来并无公正可言。据报习近平可能4月或5月前往莫斯科会晤普京。美国国务卿布林肯称中国“几乎肯定”向俄罗斯入侵乌克兰提供了军民两用援助，八家中国实体被美国商务部列入黑名单。

上周诸多行业要闻引发关注，华兴资本证实失联的董事会主席包凡正配合有关机关的调查。据悉中国部分银行摸底与华兴的合作，评估贷款等业务往来风险。此外，中国据悉已要求国有企业逐渐停止使用四大国际会计师事务所，表明北京仍然对数据安全感到担忧。在互联网行业监管整顿趋缓之后，中国科技业巨头们的激烈竞争成为新焦点，京东据报道启动“百亿补贴”活动，导致其股票周中一度重挫。

热门图表

经济学家上调美国多季通胀率预期 料5月会议将是最后一次升息

股市回顾

中国即将召开的全国两会引发市场对A股的乐观情绪

中国即将召开的全国人民代表大会正在刺激投资者更偏好在岸股票，而非港股，因为投资者预计，此次会议可能出台的促增长措施将更多地惠及内地股票。

• 高盛策略师预计中国股市到年底有24%上涨空间

腾讯成为一些ESG投资者不可触碰的股票

由于对中国的审查制度和监管风险担忧加剧，过去六个月数十支ESG基金卖出逾10亿美元腾讯控股股票。

• 上榜美国“黑名单”惨遭抛售的中概股 被挪威一家股票基金从中捡漏

摩根士丹利策略师Wilson称美国股市过于昂贵 标普指数上半年或跌去26%

Michael Wilson等摩根士丹利策略师表示，昂贵的美国股市正发出警告信号，标普500指数今年上半年可能下跌多达26%。他们排除了美联储改变方向的可能性，称这对美国股市来说并非好兆头。

全球债市

美债多头的劫难还未结束 美联储尚有一记重拳未使出

上周二，美债市场再次因为投资者对美联储加息预估的快速调整而受到重创。对于最近几周损失惨重的投资者来说，一个更大的风险在于越来越多人相信即使美联储结束抗通胀行动，利率还是会保持在高位水平。

中国银行间利率波动性创历史新高 万亿级缺口呼唤中长期资金投放

中国经济迈过疫情中的低谷，银行间市场的流动性也告别了过去两年宽松、低波动的时代。新年以来，央行加大逆回购操作力度，但资金面多数时间处于紧平衡状态，这或许意味着未来更需要中长期资金的投放。

亚洲一家顶级债券基金计划减持中资地产债

随着中国新建住宅销售持续下滑，美国预计还会进一步加息，华夏精选亚洲债券基金经理蔡靖计划不仅要从以地产债为主的中国高收益债市场转移，而且还有亚洲垃圾债市场。

台美收益率创2007年来最大利差 市场押注经济走弱而加买公债

台湾主计总处再度下修今年GDP增长预测，尽管市场对3月份暂停升息尚有分歧，交易员仍加大押注公债走强，令台美10年期收益率利差扩至2007年来最大。

全球汇市

港元创两个月来最大涨幅 金管局干预措施造成Hibor大涨

香港为捍卫联系汇率制度而干预市场看来终于奏效了。港元兑美元汇率上周初一度上涨0.3%，至1美元兑7.8230港元，为12月初以来的最大涨幅。

隐含收益率排名垫底 日元再现套利交易魅力

日元正在重新成为对套利交易者为购买高收益货币提供资金的最有吸引力的选择。在彭博分析的31种货币中，日元目前的隐含收益率最低，而一年前排在第五位。

人民币尽数回吐年初涨幅 中国出口商迎来亡羊补牢结汇套保时机

受强美元冲击，人民币已回吐了年初劲扬以来的全部涨幅。这对那些遭遇年初快速升值打击的出口商而言，却正好提供了一个补救机会。市场人士建议，出口商可在美元反弹之际，逢高结汇或提前锁定对冲后续升值风险的成本。

公司要闻

华兴资本：董事会主席包凡正配合有关机关的调查

华兴资本周日在港交所发布公告称，董事会主席包凡正配合有关机关的调查。集团目前的业务及运营维持正常。

美银、高盛等华尔街大行对ChatGPT集体说“不”

知情人士透露，美国银行、花旗集团、德意志银行、高盛集团、 富国银行等银行最近纷纷对使用ChatGPT发布了禁令。美国银行告诉员工，不能将ChatGPT和openAI用作办公用途。

• ChatGPT抢不了金融人饭碗 主因并非数学和分析能力

苹果神秘项目实现重大突破 未来或用手表即可无创监测血糖

苹果公司有一个可追溯至乔布斯时代的“登月式”项目，那就是连续性无创血糖监测。据知情人士透露，这项代号为E5的秘密项目在最近达到了重要的里程碑之后，该公司现在认为最终可以将这项血糖监测手表推向市场。

创科实业遭神秘沽空机构突袭 公司强烈否认指控并申请复牌

一个鲜为人知的卖空机构重创电动工具供应商创科实业，让后者市值一天之内蒸发约40亿美元。创科实业周四在港股市场一度重挫19%，停牌前创下该股2008年以来最大单日跌幅。

大宗商品

美国对俄罗斯铝及原料中含俄产铝的铝产品征收200%的进口关税

美国将对所有俄罗斯生产的铝、以及使用在该国冶炼或铸造的铝所生产的铝产品征收200%的进口关税，此举可能会波及全球制造业供应链。

• 俄罗斯1月份对中国原油和燃料油出口创下纪录新高

美国稀土企业与住友商事达成协议 稀土分离加工后将绕过中国直供日本

美国唯一的稀土企业MP Materials Corp.同意将新成立的加工厂生产的稀土直接运往日本。为降低中国在关键供应链中的作用，美国及其盟友采取了诸多行动。

伦敦金属交易所将恢复亚洲时段的镍交易 或提升市场流动性

伦敦金属交易所(LME)将从3月20日起在亚洲时段恢复镍交易，这可能会大大提升去年危机后一直难以复苏的镍市场的流动性。

• 中国华友钴业前往伦敦金属交易所 打算为解决镍市危机贡献力量

新兴市场

越南房地产债务危机加剧 第二大开发商寻求债券展期

越南的房地产债务危机正在加剧，该国第二大开发商在未能按时偿还债券后加入了寻求债务延期的行列。

阿达尼聘请顶级危机公关和法务公司 力图扳回局面重振投资者信心

在重磅空头报告导致高塔姆·阿达尼企业帝国市值蒸发1,320亿美元近一个月后，这位印度富豪已聘请美国顶级的危机沟通和法务团队，取消8.5亿美元的燃煤电厂收购计划，控制开支、偿还部分债务并承诺偿还更多。

高盛分析师称新兴市场公司债比主权债更有投资优势

高盛分析师称，新兴市场公司债相对于主权债有优势，因为这类债券有额外收益率溢价且通常久期较短。

分析评论精选

3000亿美元制裁挡不住战争机器 解析“美式大棒”对中俄之威力

美国及其盟友对俄罗斯的经济惩罚并没有像担心的那样过火。制裁的确给俄罗斯经济造成了损害，但并没有迫使普京停止战争。作为一个在美国外交政策中占据越来越重要地位的工具，制裁行动的效力引起外界更广泛质疑。

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美俄之间的限武条约有多重要？普京为何拒履行: QuickTake

世界上两个头号核大国之间唯一的军备控制协议正摇摇欲坠。在美国政府称俄罗斯当局拒绝允许其核检查员入境后，俄总统普京宣布该国将暂停履行《新削减战略武器条约》(New START)。

宏观看客：投资者仍然低估了美联储等主要央行进一步加息的力度

投资者现在对主要央行加息幅度的预期，远高于本月初之时。但他们仍然低估了未来更大幅度加息的风险。

• 美国通胀故事：厨师、清洁工们给鲍威尔出了道难题

未来一周重要经济数据及事件一览

美国财长耶伦将访问基辅，与乌克兰总统泽连斯基等高级官员探讨援助问题。美国总统拜登将在白宫会见德国总理朔尔茨。中国官方制造业、非制造业PMI以及财新制造业PMI、香港进出口、澳门博彩收入、欧元区CPI等数据将出炉。一年一度的“两会”将于周末拉开帷幕。

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