一周市场回顾：恒大危机发酵；美政府停摆迫近；黄金周“成色”迎考验

【彭博】-- 恒大逾300亿美元境外债务重组遭遇变数，子公司恒大地产未能按期兑付本息，董事局主席许家印据悉已被监视居住。工业企业利润反弹虽然印证中国经济形势改善，但地产业深不见底的债务风险料掣肘复苏前景，今年经济增速能否保5%仍存变数。前央行顾问李稻葵呼吁政府采取更多措施鼓励向房企放贷，以防违约蔓延。在即将到来的中秋国庆长假，楼市销售能否获得提振将备受关注。

美参议院提出一项跨党派权宜支出法案，以免维持联邦政府运作的资金在进入10月新财年后告罄，但法案要想在众议院过关并非易事。穆迪警告，政府停摆将对美信用评级造成负面影响，它是目前唯一一家仍给予美国AAA评级的主要信评机构。政府关门也将给试图判断美联储利率路径的投资者制造障碍，对衰退的担忧已然导致美国消费者信心降至四个月低点，但不少美联储官员依旧认为需要给通胀降温。

欧盟对中国电动汽车发起的反补贴调查据悉除针对比亚迪、上汽等本土车企外，也将特斯拉中国产汽车列为重点目标。市场担心若中欧打起关税战，奔驰、宝马等德国豪车品牌将深受其害。不过在经济动能仍待修复之际，中国处理与主要贸易伙伴的关系显得颇为谨慎。欧盟贸易专员访华期间，北京既没有排斥对话，也没有做出可能令双方关系恶化的表态。尽管意大利计划退出“一带一路”，习近平仍表示愿推动中意关系健康稳定发展。

热门图表

人民币稳汇率措施令空头几无腾挪之地 汇率弹性下降交易热情遇冷

股市回顾

全球股市抛售暂停 波动率指数VIX显示市场平静

在利率恐慌导致美国股市跌至6月初以来的最低水平后，市场回归平静，股债市场跌势有所缓和。衡量华尔街恐慌情绪的CBOE波动率指数(VIX)在触及5月份以来的最高水平后回落。

美股闪烁经济衰退警灯 工业股在技术性回调边缘徘徊

美国小盘股和工业股都在下跌，这通常是经济衰退的信号，但在股市已超出预期的一年里，一些投资者认为这样的走势不过是暂时的杂音而已。

• 能源超级周期或卷土重来 摩根大通Kolanovic上调全球能源股评级

对冲基金以2020年股市崩跌以来最快的速度降杠杆

随着跨资产抛售的卖压上周席卷华尔街，对冲基金加大对股票的空头押注，衡量其市场持仓的一项指标出现自2020年3月股市崩跌以来的最大下跌。

全球债市

中国内蒙古据报拟发今年首支特殊再融资债 万亿隐性债置换正式破局

备受市场瞩目的中国新一轮一揽子化债计划已悄然拉开帷幕。内蒙古自治区有望拔得头筹，其特殊再融资债发行已排上日程，随着再融资债偿还隐性债务的化债方案正式在地方铺开，弱财政地区城投的债务违约压力将得到有效缓解。

境外机构人民币发债和贷款规模创新高 中国银行看好国际融资货币潜力

在中美利率倒挂程度加深、美元融资成本高企之际，人民币作为国际融资货币的优势正逐渐显现。来自离岸人民币债券最大承销商中国银行的人士预计，可为境外发行人融资的点心债和熊猫债品种有望创出规模新高。

• 中国主权债发行规模激增 考验央行的流动性支持

全球主权债遭抛售 20年期日债收益率触及2014年以来最高水平

全球主权债务遭抛售之际，日本20年期国债收益率升至2014年5月以来的最高水平。周四东京时间10:23，20年期日债收益率上涨1.5个基点至1.475%。

美联储暗示紧缩周期终点在望后 美债投资者在逐险问题上面临难题

面对10年期美债收益率创下十多年来新高以及美联储发出紧缩周期基本完成的信号，债券投资者需要在逐险问题上做出关键抉择。在个人投资者纷纷拥抱现金之际，投资组合经理思考他们在另一个方向上应该走多远。

• 美国国债期限溢价2021年以来首次转正

全球汇市

美元飙升令东南亚阻贬本币压力陡增 央行以票据发行等工具抽紧流动性

随着市场坚定押注美联储将把利率在更高水平维持更久，美元大幅走高，东南亚经济体央行动用除加息之外的多种工具来阻贬本币。

• 美元涨势来袭 亚洲决策者加大口头和实际干预力度

• 在岸市场将进入国庆长假 离岸人民币单枪匹马迎强美元挑战

美日实际收益率之差创纪录 日元面临迈向150关口的压力

日本和美国之间的实际收益率之差创纪录，推动日元迈向1美元兑150关口，凸显出日本央行宽松货币政策的影响。

• 对冲基金加大力度做空欧元 预期欧洲央行利率见顶

泰铢有望走出低谷 新总理赛塔优先促经济或带来支撑

泰铢或有望反弹，分析师押注泰国新总理赛塔·他威信宣布的经济增长措施将见效。Ebury和法国兴业银行的策略师预计，泰铢到年底将升至1美元兑34，比当前水平高出5%以上。

• 阿富汗货币本季表现全球最佳 只是盖不住民生之多艰

公司消息

碧桂园据悉为重组境外债务洽谈聘请财务顾问 两只外币债面临付息

继一期美元债未按时付息进入宽限期后，碧桂园另外两只境外债券周三也迎来付息日。知情人士透露，该公司正在与华利安和中金公司洽谈，以聘请这两家公司作为财务顾问并制定境外债务重组计划。

• 中泛控股遭百慕达法院颁令清盘 股票停牌

拜登亲临密歇根州为罢工工人打气 支持UAW加薪40%的诉求

在通用汽车底特律郊区工厂门外，美国总统拜登对罢工者表示，他赞同全美汽车工人联合会(UAW)的大幅涨薪要求。拜登鼓励工人们对通用汽车、福特汽车和Stellantis NV的抗议活动，呼吁他们坚持下去。

• 马斯克和拜登唱对台戏 声称UAW的胜利只会让汽车三巨头加速破产

阿里巴巴旗下菜鸟提交香港上市申请 募资规模或超过10亿美元

阿里巴巴物流部门菜鸟已申请香港首次公开募股(IPO)，如果获批，将是这家电商巨头首个分拆上市的业务部门。

• 蔚来汽车考虑通过投资者筹集30亿美元资金

大宗商品

黄金传统交投模式或已改变 中国等主权投资者买入是推动因素

决定金价的是什么？就过去十年的大部分时间而言，答案很简单：那就是货币价格。利率越低，金价越高，反之亦然。然而现在的情况不同了，尽管经通胀调整后的利率今年飙升至金融危机以来最高水平，但金价几乎纹丝不动。

• 中国市场黄金需求激增 沪金溢价创出纪录水平

WTI油价触及95美元 美国存储枢纽的库存已降至临界水平

美国基准油价一年多来首次触及每桶95美元的水平，此前美国大存储枢纽的库存下降至临界水平，凸显了全球供应缺口不断扩大。

• 美国页岩油巨头警告除非政府鼓励开采 否则油价将迈向150美元

LME镍价跌至14个月低点 来自印尼和中国的供应增加

镍价扩大跌幅，触及14个月来最低水平。印尼和中国供应增加、工业金属需求前景疲软使镍价承压。镍价今年已下跌38%，在伦敦金属交易所(LME)主要金属中跌幅最大。

分析评论精选

美国政府又要停摆了 需要了解的都在这里：QuickTake

如果国会不能在10月1日新财年开始前通过权宜支出法案，美国政府可能面临又一次关门。由于参众两院在权宜支出法案框架方面仍然存在很大分歧，现在讨论的焦点已经从“会不会关门”变成“关门多久”。

高达1000亿美元的芯片资金怎么花？美国政府从华尔街找人来帮忙

多年来金融巨鳄们一直口口声声说华尔街在花钱上比政府更有效率。现在，一些银行家有机会现身说法。在美国商务部的核心之处，部长雷蒙多组建了一个包括高盛和KKR Co.前高管在内的团队，来分配政府为重建半导体强国而拨出的约1,000亿美元补贴和贷款担保。

网瘾少年和电竞冠军只是一枚硬币的两面 北京需要好好想清楚

全球数以百计的电竞高手正代表各自国家在杭州亚运会角逐《英雄联盟》、《Dota 2》等游戏项目冠亚军，决赛将在外观酷炫的杭州电竞中心进行。这凸显出中国当局对视频游戏和电子竞技的矛盾态度，一方面要求年轻人不要沉迷游戏，另一方面却大兴土木建造电竞中心，给精通电竞的人颁发奖牌。

未来一周重要经济数据及事件一览

未来一周将公布的重要数据包括中国官方及财新PMI数据，美国非农就业报告等。澳大利亚、新西兰、印度央行将公布利率决策。美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德等决策者将讲话。

中国大陆9月29日至10月6日将迎来中秋国庆长假，香港10月2日休市，台湾9月29日因中秋假日休市。

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