一周市场回顾：春节前政策礼包振A股 证监会换帅；全球商业地产风险增

【彭博】-- 尽管中东部恶劣天气给中国春运制造了困难，但A股在节前派出“红包”，以三根阳线收官。证监会引导券商增加融资和质押平仓线弹性、加强融券监管，中央汇金宣布扩大ETF增持范围，监管层据悉还强化了卖空限制。证监会意外换帅更是彰显当局重拳力挽狂澜的决心，掀起了A股反弹的高潮。不过中国1月CPI创2009年以来最大同比跌幅，严峻的通缩风险仍对经济构成挑战。

一些房企在建项目开始进入融资支持白名单，但中国地产业危局仍未看到出路。富力等企业拟出售海外资产自救的行为，还可能冲击本就脆弱的全球房地产市场。多国银行已因商业地产领域风险发酵而陷入麻烦，纽约社区银行股价触及27年低点并遭股东起诉，KKR相关房贷REIT暴跌，韩国三家金融公司计提5.6亿美元拨备以防地产业务风险，欧洲银行业也感到阵阵寒意。

包括主席鲍威尔在内的美联储官员轮番上阵，努力淡化对短期内会降息的预期。OECD称宣布抗通胀取得胜利为时过早，各国央行不能放松警惕。澳大利亚央行将利率维持在12年高位，但行长称降息不必等到通胀率落入目标区间。日本央行政策转向在即，副行长称不太可能持续快速加息，行长也表示结束负利率政策之后的金融环境仍会保持宽松，日元受挫。

中美经济工作组举行了第三次会议，美国向中方表示耶伦希望今年能访华。美国、德国去年对华商品贸易逆差均缩小，拜登政府据悉考虑对中国智能汽车实施可能不局限于关税措施的进口限制。作为美国总统大位的有力竞夺者，特朗普放言如若当选，或对中国商品征收60%以上的关税，还打算禁TikTok和含中国零件电动车，并惩罚对华不够强硬的欧盟。为特朗普再度入主白宫未雨绸缪，欧洲开始防备与美国开打贸易战。

热门图表

春节“钱荒”今年料难再现 央行降准和居民红包缩水缓解资金压力

股市回顾

中国限制做空力量稳股市初现成效 中证指数ETF等标的融券余额大降

在春节假期前夕，中国监管层采取多举措维护资本市场稳定，其中对于市场做空力量的限制似乎开始显露成效，中证指数ETF等标的融券余额大降。

• 市场大跌之际 中国企业回购股份力度升至三年高点

美国大型科技股狂潮推动MSCI全球指数升至历史新高

在标普500指数和纳斯达克100指数创下新高后，在华尔街科技巨头的拉动下，全球发达市场股票基准指数MSCI World Index周三升至纪录高位。

Arm股价盘后一度上涨42% 拓展新市场提振营收展望

在发布了意外强劲的营收展望后，Arm股价周三盘后一度上涨42%，周四则“正式”上涨48%。持股90%的股东软银也受到提振，势将创下2020年以来最大两日涨幅。

全球债市

城投债触发交叉保护今年明显增多 下沉信用博收益面临风险

尽管中国政府正大力推进地方债务化解方案，但城投公司触发交叉保护的风险事件今年来明显增加，为下沉信用博取收益的城投债投资者敲响警钟。

• 中国信用风险对冲工具快速放量 市场审视潜在外溢风险

美国史上规模最大的10年期国债标售获得强劲需求

美国政府周三标售420亿美元10年期国债，发行规模创纪录，中标收益率低于预期，这表明投资者相信美联储今年将转向降息以应对经济增长放缓。

• 日本投资者2023年购买的美国主权债规模创下纪录

• 美国SEC要求交易美债的对冲基金注册为交易商 恐加大基金合规成本

昔日恒大境外债持仓大户Ashmore已将仓位全部出清

据知情人士透露，曾经是中国恒大境外债持仓大户的Ashmore Group Plc，去年底完全退出了对这家陷入困境的房企投资。在平仓前，Ashmore是与恒大谈判重组条款的债权人委员会成员。

全球汇市

人民币料背负贬值压力进入农历新年 中国央行稳汇率措施未到放手时

2024年初以来，相较于中国股市动荡并冲击市场信心，人民币汇率表现可谓中规中矩。市场人士预计，在中国金融市场及汇率仍面临内外风险压力的情况下，中国央行料不会结束在外汇市场的维稳行动。

阿根廷总统米莱称美元化并非短期目标 不太可能在今年完成

阿根廷总统哈维尔·米莱称经济美元化是漫长过程的最后一步，不太可能在今年完成，这是表明他最具雄心的竞选提案已让位于其他重大改革举措的最新迹象。

[MLIV时评] 数据欠佳叠加政局暗流涌动 这个东南亚货币或跌向26年低点

马来西亚林吉特兑美元势将跌破2023年低点4.7958，并可能迈向1998年以来的最低水平。林吉特持续承压，因马来西亚政局近来暗流涌动，而且12月贸易数据和第四季度GDP数据均令人失望。

韩国测试延长韩元交易时间 更多资金有望流入：QuickTake

韩国2月6日启动延长汇率交易时间试运行，以改善市场可及性并最终吸引更多资金流入。通过延长交易时间，首尔也释放出对资本流动和市场波动更加开放的信号。

公司消息

波音公司737机型发现新问题 大约50架未交付的飞机需返工

波音公司的麻烦一个接着一个。该公司在737 Max型飞机机身上又发现了钻孔错误。美国调查人员发现，阿拉斯加航空涉事波音MAX 9飞机门塞有四个螺栓缺失。而波音最大工会寻求加薪40%，或将加剧生产业务面临的风险。

阿布扎比财富基金据称考虑入股大连万达的购物中心附属公司

据知情人士透露，阿布扎比投资局正考虑买入珠海万达商管的少数股权；而珠海万达已向银行寻求约300亿元贷款，阿布扎比投资局的入股将取决于该公司能否获得这笔融资。

蚂蚁集团利润下滑92% 受投资亏损增加影响

马云创立的金融科技先驱蚂蚁集团的季度利润下降92%。在遭受经济低迷和一年多的监管整顿后，该公司重振业务的道路举步维艰。

大宗商品

全球芯片行业今年有望大幅反弹 销售额料达到纪录高位

根据美国半导体行业协会的预测，随着多个领域对芯片的需求增加，今年全球芯片行业有望大幅反弹，销售额料将达到纪录高位。

股市楼市靠不住 春节临近中国消费者热衷买黄金保值

虽然假日季通常会推动黄金首饰等消费增加，但今年需求旺盛的报道仍然令人瞩目，因为这恰好与股市大跌同时发生。作为困难时期万无一失的保值工具，黄金正在获得新的拥趸，包括年轻买家的青睐。

• 俄罗斯或借助黄金换现钞规避制裁 交易似乎还涉及香港

美国天然气期货价格自2023年3月以来首次跌破2美元

由于异常温和的冬季天气削弱了需求，美国天然气期货接近11个月来首次收于每百万英国热量单位2美元以下。这是自2023年3月以来近月合约结算价首次跌破2美元大关，也凸显出过去一年美国天然气期货价格的惨烈下跌。

分析评论精选

裁员潮继续冲击科技行业 今年以来3.2万人失业

2024年伊始，科技行业迎来新一波裁员潮。自去年大范围裁员之后，该行业进一步回撤。根据Layoffs.fyi的数据，2024年迄今，科技行业约3.2万人已失业。

中国企业变得更加“抠门” 或让经济增长雪上加霜

随着中国经济持续萎靡不振，企业变得更加精打细算，市场心心念念的消费反弹或推迟出现，通货紧缩恐怕也会更加根深蒂固。

可以起诉 — 美国上诉法院在华盛顿选举案中裁定特朗普没有刑事豁免权

美国一联邦上诉法院裁定，唐纳德·特朗普可以因涉嫌企图推翻2020年大选结果而被起诉，驳回了他有关总统享有刑事豁免权的主张。

中国证监会新掌门何许人也 能否力挽狂澜还须拭目以待

中国在春节假期休市前一天突然意外任命现年58岁的市场资深人士吴清出任中国证监会主席兼党委书记，突显出政府迫切破解中国8万亿美元股市持续下跌局面的决心。

未来一周重要经济数据及事件一览

亚洲多地迎春节假期。美国将发布备受关注的CPI数据，提供有关美联储可能何时开始降息的最新线索。日本将公布GDP数据。菲律宾央行、俄罗斯将作出利率决定。印尼将举行大选。

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.