一周市场回顾：美联储或鸣金收兵；美地区银行爆雷不止；中国复苏失衡

【彭博】-- 美联储如预期加息25个基点，并暗示紧缩周期或暂告段落。美国制造业连续六个月萎缩发出经济走弱信号，地区性银行四处爆雷以及联邦债务违约威胁也在敲响衰退警钟，利率市场一度预测美联储将在7月下调利率。不过周五公布的强韧非农就业数据压低了降息会很快来临的期望，地区银行股在空头回补推动下反弹。与此同时，全球抗通胀的紧缩行动仍在继续，欧洲央行虽放慢加息步伐，但誓言会继续升息，澳大利亚和马来西亚意外加息，巴西和挪威央行坚守鹰派立场。

中国五一假期掀起“报复性”消费热潮，国内旅游收入超过2019年同期，但仍难掩经济复苏失衡之忧，官方和财新PMI均显示4月制造业活动意外萎缩。IMF称中国有空间维持货币和财政政策宽松。习近平呼吁完善“新时代人口发展战略”。随着边境重开重振消费，香港一年多来首次录得GDP季度增长，3月零售创下纪录最大增速；澳门4月博彩收入大增逾四倍，触及三年高点。

地缘政治方面，俄罗斯声称美国授意乌克兰对克里姆林宫发动无人机袭击，美、乌均予否认。欧盟计划出台第11轮制裁方案，专门针对帮助俄罗斯规避制裁的国家。中国再度派遣无人机绕行台岛，台湾国防部长称将把大陆无人机进入领空视为“第一击”。美国参议员计划起草新对华议案，涉及技术出口及台海问题，并提议与台湾订立税务协定，这恐怕又将引发美中纷争。

热门图表

美债一条收益率曲线倒挂幅度创纪录 债务上限忧虑笼罩市场

股市回顾

华尔街一位交易员押注恐慌指数VIX将再触2020年危机时的高点

即使美国地区银行危机愈演愈烈，而且经济之忧节节攀升，华尔街著名的恐慌指标却诡异地保持着大体平静。不过有一位交易员似乎在押注这种状况不会持续太久。

中国重开交易狂欢落幕 新兴市场多头美梦成空

新兴市场多头曾押注中国的重新开放将推动资产跑赢一年，他们的梦想正变成尘土。衡量发展中国家股票市场的基准指数在1月见顶以来已累计下跌逾7%，其表现落后于富裕国家指数的程度创下三年来最大。

• 空头大举围攻重仓持股中国股票的新兴市场ETF 空头头寸升破10亿美元

全球债汇

升息风险减弱 债券交易员加大对美联储降息的押注

债券交易员纷纷放弃对于美联储可能再加息一次的预期，并越来越坚信，随着经济衰退风险加剧，美联储下一步行动将是下调基准利率。

• 美国经济陷入衰退警告不绝于耳 国债收益率或跌至2%

美国把美元用作武器 中国趁势把人民币推向全球

中国对抗美国的全球货币霸权，把人民币推到斗争最前线。过去一年来，中国政府不断地签署各种协议来扩大人民币使用范围，与俄罗斯、沙特、巴西，甚至法国，都签下新的协议。

俄罗斯料很快购买人民币充实外汇储备 石油收入增加帮助财政趋稳

虽然美国和欧洲试图截断俄罗斯的收入，但随着石油收入增加，并帮助公共财政趋稳，俄罗斯可能最快本月恢复购买外汇充实储备。

公司消息

阿里巴巴的国际电商部门正考虑赴美国IPO

阿里巴巴集团旗下的国际电商部门正在考虑赴美国进行首次公开募股(IPO)。该业务集团拥有Lazada和速卖通(AliExpress)等主要电商品牌，正在权衡刺激业务增长的选项。

苹果季度销售超出预期 iPhone业务经受住逆风考验

苹果公司公布第二财季销售超过华尔街预期，iPhone在行业逆风下表现好于预期。

汇丰股东否决了有关股息和亚洲业务战略的特别决议案

汇丰的股东投票否决了一组香港投资者提出的改组汇丰亚洲业务的决议案。

• 汇丰宣布高达20亿美元的股票回购计划 第一季度利润超预期

摩根士丹利计划再裁员3,000人 并购顾问和承销业务低迷恐延长

摩根士丹利正在准备进行新一轮裁员以控制成本，经济衰退担忧之下并购顾问和承销业务的低迷状况恐延长。

大宗商品

投机者逃离原油市场 巨浪之下无人敢做弄潮儿

随着经济忧虑引发抛售潮，WTI原油跌破每桶70美元。油价暴跌导致石油市场波动率飙升，面对一片乱局，投机者选择暂时观望。

沙特下调亚洲地区原油出售价格 因能源市场疲软

在交易员担忧全球经济健康致使原油期货价格下跌后，沙特下调了面对亚洲这个主要市场的油价。

• OPEC产量下降 因伊拉克出口受阻和尼日利亚罢工

逾百艘油轮驶向中国 创下两年多来新高

中国的经济复苏可能令一些石油多头失望，但有一个事实无可争辩：这个全球最大的进口国正通过海上进口大量原油。

分析评论精选

滞胀将令美联储骑虎难下 股债市场面临定价错误

美国金融市场陷入通货膨胀与衰退担忧的拉锯，投资者试图猜测美联储下一步动作，但他们可能忽视了一个更危险的结果：滞胀。

• 摩根大通、摩根士丹利和瑞银偏好债券胜于股票 经济衰退威胁是主因

十年前疾呼赤字膨胀危险 传奇对冲基金经理说美国债务危机比想象得糟

传奇对冲基金经理、长期对赤字持强硬观点的Stanley Druckenmiller表示，与美国政府未来开支不受控的危险相比，目前的债务上限谈判僵局不值一提。

美联储动向对亚洲央行意味着什么：暂停加息后会紧接着降息

投资者越来越相信，亚洲央行将跟随美联储迅速结束此轮政策紧缩周期，并准备在今年晚些时候降息。

全球劳动力市场迎接新时代 科技和人工智能料推动近四分之一员工换岗

随着人工智能等技术加速文书工作的衰落，同时增加对技术和网络安全专家的需求，全球劳动力市场即将迎来一个动荡的新时代。

• 中国AI机器人初体验：怎么“管住嘴”是门必修课

未来一周重要经济数据及事件一览

俄罗斯周二将迎来卫国战争胜利日。日本首相岸田文雄抵达韩国，两国领导人十余年来首次在首尔举行正式峰会。G-7财长和央行行长将在日本召开会议。

英国央行将召开政策会议，经济学家预计该行将进行本轮紧缩周期最后一次加息。美国总统拜登将与国会领导人讨论债务上限问题，关注两党能否打破僵局。本周将公布的重要经济数据包括中国4月份信贷、贸易和通胀数据，以及美国4月份CPI和PPI。

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