商品分析：電氣化成趨勢 銅需求大爆發

全球兩大銅供應國之一的秘魯，中長期增產能力並不樂觀。

美國10月消費物價指數（CPI）按年上漲7.7%，核心CPI按年升6.3%，兩者漲幅都低於預期。市場的反應激烈，美股上周四漲逾5%，美國10年期國債孳息率下跌28點子至3.91厘。此外，日圓兌每美元創下自1998年以來的最大單日漲幅，而歐元兌美元則在已經復甦的人氣基礎上飆至3個月高位1.0350。

內地放寬防疫利商品

美元暴跌，增加了市場尤其是對大宗商品的樂觀情緒。工業金屬延續近期的強勁漲幅，而原油亦扭轉早前的跌勢，加上內地上周四開會審議優化防疫措施後，到上周五國務院應對疫情聯防聯控機制發布20條優化防疫措施，包括減少隔離天數，將部分集中隔離規則放寬為居家隔離，限制過量核酸檢測，禁止過度延長封鎖期，推廣疫苗和治療等。在新病例激增之際推出優化政策，市場普遍認為內地發出了一個逐步走向寬鬆的信號，大宗商品也做出了相應的反應。

過去一星期，銅價上升接近9%至5個月高位的每磅3.91美元，有望短期內突破4美元附近的關鍵阻力區。不過，由於市場預計中美洲、南美洲和非洲銅礦有能力暫時增加產能，所以短期內在高位仍存在壓力。

然而，鑑於全球電氣化對被稱為「綠色金屬」之王的銅的需求將持續增加，故對銅價的前景保持樂觀。

銅礦增產能力料有限

全球尤其是歐洲，需要減少對俄羅斯天然氣及石油的依賴，並減少使用煤炭，加速電氣化趨勢，包括電動車、電力基礎設施及可再生能源發電等，而要使電網能夠應對額外的基本負荷，未來幾年將需要大量新的銅密集型投資。

此外，全球兩大銅供應國智利及秘魯的生產商，在礦石品位下降和水資源短缺的情況下，中長期銅礦增產能力並不樂觀。另外，內地政府提振經濟措施集中在基礎建設和電氣化，這兩個領域都需要大量工業金屬，特別是銅，未來對銅需求料不斷攀升。