雅虎香港財經 圖像處理芯片股NVIDIA的遊戲業務有多差勁？
圖像處理芯片製造商NVIDIA(NASDAQ:NVDA)重拾增長 —— 起碼按連續季度計算確實有增長。與去年第四季相比，2020財年第一季（截至2019年4月28日止三個月）收益增長略低於1%，經調整每股盈利則升10%。
然而，公司的按年表現仍然令人卒不忍睹。與去年同期相比，收益和經調整盈利分別跌31%和57%。加密貨幣泡沫令銷售下跌，其後遊戲顯示卡供應過剩亦構成影響，NVIDIA如要重上銷售和利潤的歷史高位，仍然遙不可及。電子遊戲業務升跌與否，將成為左右大局的重要因素。
季度趨勢
NVIDIA不僅是一間電子遊戲企業。公司開發圖像處理技術多年，目前業務已擴大至所有電腦處理流程，包括數據中心以至汽車安全系統，以及自動駕駛科技。儘管如此，遊戲仍然是公司最主要的業務，上季便佔總銷售48%。然而，NVIDIA的其他細分業務正從後趕上；2019財年，遊戲佔整體業務53%。
電子遊戲佔收益的比例減低，原因是NVIDIA在去年初受到上述加密貨幣泡沫影響，須割價出售產品，解決庫存過剩問題，這導致遊戲分部表現近期急挫。加密貨幣熱潮完結，亦拖累了「遊戲」和「OEM及其他」分部。
業務分部 | 截至2019年4月28日止三個月 | 截至2019年1月27日止三個月 | 截至2018年4月29日止三個月 | 按季增加（減少） | 按年增加（減少） |
遊戲 | 10.6億 | 9.54億 | 17.2億 | 11% | (38%) |
專業可視化 | 2.66億 | 2.93億 | 2.51億 | (9%) | 6% |
數據中心 | 6.34億 | 6.79億 | 7.01億 | (7%) | (10%) |
汽車 | 1.66億 | 1.63億 | 1.45億 | 2% | 14% |
OEM及其他 | 9,900萬 | 1.16億 | 3.87億 | (15%) | (74%) |
QOQ = 按季。YOY = 按年。資料來源：NVIDIA。
下一步發展？
雖然有跡象顯示業務將重拾增長，但這間硬件製造商仍有大量難關有待解決。公司即將收購專業網絡公司Mellanox(NASDAQ:MLNX)，應有助支援表現停滯的數據中心業務，Mellanox在此項業務的第一季銷售便按年上升22%。Mellanox即將成為NVIDIA的附屬公司，雖然其數據中心業務收益達到3.05億美元，但按目前情況而言，規模仍然僅次於NVIDIA的電子遊戲業務。
從正面來看，管理層認為，為了運行下一代電子遊戲（需要人工智能光線追蹤技術，以呈現栩栩如生的影像），旗下顯示卡需求將不斷增加。其中，專為遊戲玩家而設的筆記本電腦銷售最受注目；NVIDIA表示，內置圖像處理器的遊戲筆記本電腦銷量達致新高，預期升勢將會持續。第二季收益中點預期為25.5億美元，按年跌20%，但連續增長仍達16%。
壞消息方面：公司 不會再作全年業績預測。NVIDIA加入其他公司的行列，不再以具體數字預測長遠展望，但近期股價波幅巨大，任何細微轉變均足以令股價大幅波動。然而，遊戲業務的營業額和純利仍能再度增長。由於大部分銷售來自遊戲分部，NVIDIA的股價可望上行。
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