雅虎香港財經 大茶飯│內房愈曳 北水愈愛（青冰）
本星期的焦點新聞，除了是股神巴菲特疑似想沽比亞迪（1211）外，最多人關注的就是內地有樓盤爛尾，業主極不滿並要脅斷供，消息拖累近期反彈的內房及物管跳水，令市場再度關注，更擔心問題會蔓延至內銀及內險，因前者有大量按揭貸款，後者亦有不少理財產品，當中唔知幾多投咗去內房項目，爆起上嚟或會影響金融系統穩定。
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內房的問題由去年恒大（3333）爆煲後引起骨牌效應，財力唔夠的民企內房償還債務出問題，相繼違約，當中有十隻八隻在港上市的內房及物管，最終在3月底前出唔到業績，由4月開始停牌至今，當中包括世茂（813）、佳兆業（1638）、 融創中國（1918）、恒大、中國奧園（3883）、龍光（3380）及花樣年（1777），而這七間公司都有一個共通點，都是北水愛股。
七間停牌房企 均見北水手影
喜歡買樓保值，似乎是植入了中國人的DNA，即使在投資上，都很喜歡買內房股，自2014年港股通開通以來，內房股就是北水愛股，每次有新的股份加入北水標的，都會在初段迅速收集。經過去年恒大爆煲後，主流的本港投資者對內房股已敬而遠之，但每周青冰做北水筆記時，常發現只要當周內房急跌，北水都積極撈內房，愈跌愈撈。
這個愈跌愈撈的操作手法，令北水揸住成手內房股，尤其是上文提及的七間停牌房企，根據CCASS數字，融創有23.6%股本是由北水持有，係冠軍，第二位係佳兆業，北水有17.8%，之後是中國奧園，有11.7%，而恒大、世貿、龍光及彩生活，北水分別有10%、7.5%、5.5%及5%。如將中海外（688）及華潤置地（1109）這兩隻央企內房作比較，就會睇到北水有幾愛停牌房企了，現時北水只持有5.6%的中海外及3.2%的華潤置地，而一些無停牌的民企內房，如雅居樂（3383）、碧桂園（2007）及龍湖（960），北水只有少於2%的持貨，這些相對健康的內房，當中只有一隻係北水又愛，但又未出事的，就是一早已經大叫要活下來的萬科（2202），北水持有12.6%。
由此可看到，「內房愈曳，北水愈愛」這個結論都有數據支持，愈健康就愈唔愛。以停牌前的收市價計，現時北水共持七間公司的115億港元，生死未卜，所以愈跌愈買這個操作手法，普通散戶還是不要學了。
青冰
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本欄逢周五刊出
