《大行報告》中金升騰訊(00700.HK)評級至「跑贏行業」 目標價維持328元

中金發表報告，認為面對市場的擔憂，騰訊(00700.HK)用微信/QQ的社交網絡形成了人與人的連接，並不斷尋找適合社交網絡的商業模式，而這些模式是否成功取決於與社交網絡形成了何種程度的配合。考慮到騰訊的價值增量在於每股盈利大於利潤大於收入增速，故上調至「跑贏行業」評級。 報告指，騰訊基本面依舊穩固。今年來微信時長佔比已趨於穩定，且最近幾個月微信時長增速超越線上平台時長的大盤。其增長模式亦並未動搖，但短期可見度下降。展望未來，除了長期視頻號帶來200億元人民幣(下同)和小程序帶來159億元收入增量外，其他增量並不明朗。海外遊戲、企業服務等具備邏輯上的可能，但都需要更多時間。因此，對騰訊收入短期的恢復性增長不應有太高期望，以當前的財務報表線性外推的結果是悲觀的，但站在騰訊過往20年的分析框架上得出的結論是長期樂觀。而相比收入，公司利潤改善趨勢更為確定。 該行認為騰訊有望走出一個收入緩慢增長(10%)、利潤較快增長(19%)、每股盈利更快增長(多於19%)的範式。潛在催化劑包括在降本增效的基礎上，公司還有穩定現金流，以及規模可觀的投資組合，公司正通過回購、分紅等形式對抗高利率環境，與股東共渡難關。相信公司回購或分紅的策略會助力股東價值得以更好釋放。 由於存在疫情、宏觀環境擾動的可能，該行將明年收入預期下調2%至6,056億元，但由於降本增效效果持續顯現，故基本維持明年經調整淨利潤預期。維持目標價328港元。(ha/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com