《大行報告》中金：中資航空股外部因素現好轉 估值已存在安全邊際

中金公司發表研究報告，維持對航空行業2018年和2019年趨勢向上的判斷，考慮當前布蘭特油價由每桶70美元下跌至62美元，人民幣兌美元已一度突破6.3，且當前估值已回落至歷史均值，A或H股均具備投資價值，當中更看好估值相對較低的H股三大航空股，首選中國國航A/H股，次選南方航空A/H。

該行指，因今年推進的票價市場化改革政策將主導未來兩年航空公司的利潤上漲，加上民航局為提升正點率推出的對機場航班時刻同比增速的限制，將利好行業格局的改善，支撐票價上漲，預計三大航2018年淨利潤平均增長17.6%，2019年預計加快至34.8%，扣除匯兌影響，2018年淨利潤平均增長32.6%，2019年年預計同比增長超過60%。而票價(以客公里收益計)每提升1%，預計增厚三大航空的淨利潤7-9億元。

該行又指，布倫特油價上漲1美元，對應減少三大航空的淨利潤約3-4億元；人民幣兌美元每上升1%，對應增厚三大航空的淨利潤2.5-3億元。外部因素好於此前的預期，且邊際上仍現改善。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
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