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《大行報告》摩通：油價下跌對中石化(00386.HK)及中石油(00857.HK)煉油業務有利

AASTOCKS

OPEC與俄羅斯減產談判破裂，拖累國際油價大跌，惟摩根大通認為，由於內地煉油「地板價」機制鎖定價格，因此油價下跌對內地大型煉油廠實際上有利，料中石化(00386.HK)及中石油(00857.HK)有機會受惠。

摩通發表研報指，由於中國現存的煉油定價機制已將成品油價格鎖定在每桶40美元的基準水平，因此在2015年12月10至2016年3月8日，布蘭特期油價格跌穿破每桶40美元期間，中石化及中石油藉定價機制分別獲得約100億元人民幣及70億元人民幣利潤。

該行表示，若原油價格維持現水平，預計國有企業煉油業務將較小規模的地方煉油廠更能受惠，主要是由於大型企業有較大規模的綜合營銷業務、更廉價的中東原油佔比更大。

摩通又指出，在新型肺炎疫情影響下，內地成品油需求減少，大油廠亦叫停了外判工作，地方油廠近乎停擺，在內地恢復需求之前，料只有國企油廠能夠維持利用率在70%以上。另外，該行估計，中石油及中石化液化天然氣及天然氣進口業務2020財年虧損將持續擴大。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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