《大行報告》瑞信下調油股目標價 降中石化(00386.HK)評級至「中性」

瑞信發表的報告告指，認為經歷連續兩年盈利上行後，2019年內地油氣板塊盈利或按年下跌，預期2019年布蘭特期油每桶將跌至63美元，即按年跌約11%，認為油價需下調以平衡市場。

該行認為油組減產協議及加拿大削減供應，料相關影響將被美國供應強過預期及伊朗出口增加所抵銷，認為2019年上半年庫存將溫和建立，到年底將縮至接近五年平均水平。該行認為三大油企經過調整後估值相對合理，估值低於歷史平均水平並反映長遠油價約每桶63美元，該行認為股價仍面對一輪逆風，因市場競爭加大及盈利降級逼近。

瑞信指出其選股喜好順序為中海油(00883.HK)、中石油(00857.HK)及中石化(00386.HK)，主要認為中海油成本控制最好，有力應對2019年的挑戰，而中石油已接近估值底部，中石化雖被視為低油價下的避風港，但認為股價未反映化工需求減慢的影響，認為屬2019年最大的風險，將其評級降至「中性」。

在資本開支方面該行料三大油企將繼續增加，估計將按年增約15%，主要因為政府推動增加天然氣勘探及發展，而資本開支增加主要源自天然氣，料石油方面開支將保持平穩。該行估計在2019-2020年針對天然氣的資本開支每年將額外增加430億元人民幣，有望可支持中石油達成在頁岩氣方面進取的目標。(el/ca) ~

阿思達克財經新聞
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