《大行報告》美銀美林：本港iPhone 7銷售受壓 降數碼通(00315.HK)及和電(00215.HK)目標價

美銀美林發表研究報告指，該行與本港電訊商交流，知悉本地iPhone銷售受壓，是由於最受歡迎的亮黑iPhone 7+型號供應有限所致，與該行調查，新客戶需要兩個月時間才買到亮黑iPhone 7/7+結果相符。該行料手機利潤不會重演2014年的強勁增長，疲弱的iPhone銷售料對數碼通(00315.HK)及和電香港(00215.HK)有負面影響。

美銀美林下調數碼通及和電香港的盈測，以反映本港iPhone 7銷售放緩。和電香港方面，由於手機批發利潤疲弱，該行下調其2016至2018財年預測EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及純利分別3%至4%，及10%至12%。該行料其2017財年手機服務收入按年持平，較2013財年起連續四年下滑有所改善，其目標價由2.9元下降至2.8元，意味著2017財年股息率約4.3%，給予「中性」評級。

數碼通方面，基於手機利潤下滑，美銀美林削減其2017至2018財年盈利預測2%。該行料香港寬頻不會大舉蠶食其業務，因為數碼通相對專注於高端市場。該行予其目標價，由13.4元下降至13.2元，意味著2017財年股息率約4.5%，同樣予以「中性」評級。

美銀美林偏好固網電訊商，香港電訊(06823.HK)及香港寬頻(01310.HK)，由於固網寬頻競爭趨於穩定，市場邁向「兩企相爭」格局，上述兩公司的合計市佔上升。另手機通訊的競爭激烈，未能加通話費對每用戶平均收入(ARPU)構成壓力。該行料香港電訊及香港寬頻可在市場佔優，香港電訊在固網電話佔領導地位，擁有龐大客戶群，而香港寬頻在提供捆綁銷售方面表現進取。該行重申香港電訊及香港寬頻「買入」評級，目標價分別維持12.3元及10.2元。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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