《大行》華泰證券降周大福(01929.HK)目標價至10.8元 關注品牌優化成效

華泰證券發表報告指出，周大福(01929.HK)近期發布2024財年業績，營收按年增長14.8%至1,087億元(剔除匯率因素後按年增長19%)，主要經營淨利潤按年增28.9%至121.6億元，歸母淨利按年增20.7%至65億元、低於市場一致預期77億元，低預期主要由於3月金價急漲背景下，黃金借貸合約的公允價值虧損錄得37.6億元所致。同時，2024財年下半年的鑲嵌產品營業額佔比較上半年下滑2.3個百分點至12.4%，也一定程度拖累毛利率。 展望明年下半年，金價雖有擾動，但該行仍看好周大福的品牌優化舉措，以及產品、渠道優勢，疊加第三季旺季有望刺激需求，該行認為公司同店有望逐步修復。預計公司2025至2027財年各年歸母淨利潤達59.9億、64億及67.6億元。 該行考慮到周大福作為龍頭，有望率先受惠於金價企穩後動銷的回暖，且公司2024財年派息率約85%，以預測2025年市盈率18倍為估值基礎，目標價由14.11元下調至10.8元，維持「增持」評級。(jl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com