富瑞降百威亞太(01876)目標價6.2%至27.4元 維持「買入」評級
<匯港通訊> 富瑞發表研究報告,下調百威亞太(01876)目標價6.2%,由29.2元調低至27.4元,主要反映匯兌影響及中國市場的表現因社交距離措施持續而較預期弱;維持「買入」評級。
百威亞太將於10月底公布今年第三季業績,該行料其經調整除息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)為5.63億美元,按年跌9.7%,以當地匯率計則跌2.4%;銷售料跌2.3%至18億美元,以當地匯率計升5%。由於季內美元兌人民幣、印度盧比及韓圜均走強,料整體匯兌影響約負7.3%,其中亞太地區東部為負12.5%,亞太地區西部為負6%。
亞太地區西部業務方面,該行估計第三季銷量按年增4.6%,平均售價跌1%,以當地匯率計的銷售額增3.3%,而EBITDA毛利率為30.5%。至於亞太地區東部業務,該行料銷量按年增8%,平均售價升5%;銷售額料跌0.8%,以當地匯率計則升11.7%。
考慮到第三季內疫情限制對中國高端及超高端渠道的影響,以及匯率影響,該行下調對公司2022、2023及2024年淨利潤預測4%、8%及8%。 (CC)