彭博功能指南：房企違約擔憂再起 中國央行放鬆貨幣政策壓力增大

【彭博】-- 圍繞資金緊張的中資地產開發商可能違約的疑慮再度浮現，加大央行放鬆貨幣政策的壓力。

大連萬達集團計劃尋求延期償還貸款的消息，再次提醒人們房地產業的問題遠未解決。惠譽本季度宣佈將九間開發商降級或列入信用觀察名單，其中有四間為萬達子公司。當前房地產市場鮮有貸款成長或投資的跡象，凸顯出開發商面臨的融資壓力，2023年剩餘時間該行業將有共計約1,200億美元的債務到期。

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中國房價4月份成長放緩，凸顯市場在短暫復甦後面臨的挑戰。由於投資人對行業復甦持懷疑態度，上證房地產指數持續下行。彭博經濟學家舒暢上週寫道，4月經濟活動數據止步不前，需要中國央行降息來振興經濟。

欲查看在2023年發行的中資房企債券：

• 請在指令行中輸入「srch chinese real estate bonds issued in 2023」後按鍵。

• 點選資產類別並勾選「公司債」及「整合重複債券」。按「關閉」。

• 點選中間偏右的灰色「結果」。

• 點選「票息」欄位，以遞減順序列出結果。

中國房地產業2023年新發行的債券平均票息為4.1%，而萬達地產環球的票息達到11%，居同業類別票息之冠。

點選灰色的「矩陣」頁籤，將貨幣設定為「CNY」、列位設為「發行日期」、頻率設為「每月」，並將值設定為「加總」與「發行額」。

結果顯示，3月及4月的發行額皆超過1,000億人民幣，5月份總發行額則縮減至400億人民幣左右。(提示：欲查看較長期間的情勢，請務必將證券狀態設定為「活躍」及「已到期」。)

欲查看中國房地產業的債務分布情況：

• 按返回。

• 點選發行日期右側的紅色叉號，刪除範圍為01/01/2023-12/31/2023的發行日期資料欄。

• 點選更多分析選項中的債務分布 | DDIS >>。

• 將「細項依」設定為發行貨幣，並將「顯示」設為至到期日。

中國房地產公司將在2023年剩餘時間面臨高達約1,200億美元的「債務牆」。點選灰色的「圖」頁籤，可看到2024年及2025年將各有價值約為1,600億美元的債券到期。

在琥珀色代碼框中輸入「大連萬達集團」，然後選擇「1567411D H1 Equity」，可看到萬達尚有價值約82億元人民幣的債券將在2023年到期。

如欲追蹤行業中的評等降級：

• 在指令行中輸入「評等趨勢」，然後選擇「信用評等趨勢」。快捷鍵為RATT。

• 將評等機構設為「惠譽」；地區/國家設為「中國」；評等類型設為「全部」；產業設為「不動產」；信用觀察設為「包含」；評等標準則設為「全部」。

• 將期間設定為「年至今」，並將歷史評等動向設定為「降等」後按。

惠譽第二季將九間開發商降級或列入信用觀察名單，其中有四間為萬達子公司。點選表格中的數字9即可查看該公司清單，其中還包括：金輝資本投資有限公司、建業地產、富力地產、遠洋集團與華融實業投資管理有限公司。

住房市場投資萎縮之際，中資開發商仍然面臨現金不足困境。欲追蹤集資活動：

• 在指令行中輸入「中國經濟統計數據」，然後選擇「ECST CN 全球經濟統計數據：中國」。

• 點選左側選單中「房屋及不動產」旁邊的加號，然後點選「抵押貸款及放款統計」。

• 點選資金來源下方「國內貸款」、「外國投資」及「自行募集資金」旁的線圖。

隨著央行對流動性調控鬆綁，今年該行業（藍色）的國內貸款成長放緩態勢有所好轉。然而，外國投資（綠色）及房地產公司自籌資金（黃色）仍嚴重下滑，凸顯未來償債風險將持續存在。

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（彭博市場相關功能文章由參與彭博專業服務銷售的員工撰寫。如有建議或反饋，請發送電子郵件至ffmeditors@bloomberg.net，或通過下列方式聯係本文編輯Kyoungwha Kim at kkim19@bloomberg.net）

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