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彭博功能指南：经济复苏不尽人意 中国央行料将继续降息
【彭博】-- 由于经济复苏活动呈趋缓迹象，彭博经济研究团队预测中国人民银行将会在年内再次降息。这对正在走软的人民币而言并非佳音。
随着5月不及预期的零售销售、工业增加值以及投资数据出炉，中国央行在6月15日下调了1年期中期借贷便利(MLF)利率10个基点至2.65%。彭博经济研究的高频指标也显示，5月关键行业的经济活动表现不及新冠疫情之前。
使用彭博的BECO、GP、ECMI、BI和AHOY工具，提前把握宏观指标走向。欲订阅英文市场功能相关文章，请点击NSUB FFMSTORY；订阅中文市场功能相关文章，请点击NSUB CHFFM。
彭博经济研究预计中国央行今年还会再进行一次降息，并将很快对预期进行重新评估。
彭博经济学家舒畅和曲天石写道：“下半年经济复苏面临进一步失速的明显风险，特别是在政策支持不足的情况下。”
欲查看彭博经济研究每周经济活动指标：
在指令栏输入“彭博经济”，选择BECO — 彭博经济。
选择左侧的“透视”并点击灰色的“中国”标签栏。
点击彭博经济研究：预计中国经济活动数据将显示出复苏乏力的明显迹象。
点击灰色铃铛，订阅类似分析；向下滚动页面至第一张图表。
彭博经济研究团队利用这个周度活动指标追踪炼油厂、钢铁制造商、用煤企业以及集装箱运输者的变化，并靠其成功预判到了上个月工业生产增速的放缓。城市交通、家电销售、汽车及住房购买活动均反映出消费需求的减弱，不及预期的零售销售数据印证了这一点。欢迎阅读4月3日发布的报告以了解相关研究使用的分析方法。
进一步加码宽松有可能扩大中国货币市场利率与美国利率之间的利差，加剧人民币的贬值压力。欲了解这一趋势：
在指令栏输入“gp cnyusd since 2016”，点击。
在“添加数据”框内输入“shibor”并选择“SHIF3M Index - 上海3个月期银行间同业拆借固定利率”。
以相同方式添加央行7天逆回购中标利率（PBOC7P Index）和1年期MLF利率（CHLLM1YR Index）。
点击上方红色工具栏中的“修改”并选择“证券及数据”。
点击对应SHIF3M Index的琥珀⾊框“价差”，选择“价差（-）”；在右侧输入“US0003M Index“，将类似的Libor合约添加为第二只证券。
点击第一列，将中国央行基准利率设置至子图2（必要情况下，点击“标准化”以取消勾选）；点击更新。
点击“选项”以保存。本图表的快捷方式是G #FFM 1831 。
随着3个月Shibor利率跌至类似期限美元Libor以下近350个基点的水平（五年前高出约350个基点左右），人民币出现明显跌势。中国央行自2019年年末以来多次下调两个基准利率。
欲查看生产者价格指数的意外大跌引发人民币走低：
在指令栏输入“中国PPI”，选择CHEFTYOY Index。
输入“市场影响”，选择ECMI — 市场影响行情显示。快捷方式为CHEFTYOY Index ECMI。
将“反应证券”的琥珀⾊框设置为“CNH BGN Curncy”（离岸人民币），“跨度”设为“6小时”。
过去6个月，中国生产者价格每个月的跌幅都超出预期，5次造成离岸人民币对美元走低。最新的5月PPI数据同比下跌了4.6%，较1月时0.7%的跌幅加速。
我们还可以借助彭博行业研究，了解新建工程活动下滑对PPI带来的影响：
在指令栏输入“bi real estate”，选择BI REALA（亚太）。
在左侧菜单中，点击“数据资料库”下的“中国大陆数据”。
点击“办公”标签页并进入 “建筑”子标签。
在“建筑数据”部分，点击“新开工（同比%，年迄今）”旁边的图表标识。
点击右下角的“选择其他数据”。在此勾选“在建（同比%，年迄今）”和“已完工（同比%，年迄今）”。
将周期设置为40个季度，轴设置为“单一”。
中国在建办公楼的数量一直在减少，而新开工办公楼数量的下滑速度快于已完工办公楼，这对于未来建筑材料和家具的需求而言并非好迹象。商业和住宅板块也呈现出类似趋势。
中国企业的外部需求受到全球经济增长放缓以及地缘政治紧张局势的综合影响。欲了解这一趋势：
在指令栏输入“美国提单”，选择AHOY USBOL — 全球商品交易流量：美国海关提单。
在“查看”下拉目录中选择“US dollar”，并在同一行最右侧选择“By Monthly”。
在下一行，从第一个下拉目录选择“Import”，之后选择“China”。
将“日期范围”设置为05/31/18-05/31/23。
在下方，选中“图”选项，并点击图表右上方的“堆叠”。
勾选“Total”和前10种产品类型。
自去年8月美国前众议院议长南希·佩洛西访台造成两岸紧张局势升级后，美国自华进口受挫（但严重程度不及2020年初新冠疫情时期）。过去两个月，机械和电气设备采购呈现复苏迹象，期间中美双方也在尝试修复关系。美国国务卿安东尼·布林肯刚刚结束了其访华之行，这一原定于2月的出访因“气球风波”而被推迟。
欲获得上述图表，请点击此处查看办公建筑图表，点击此处查看商业建筑图表，点击此处查看住宅项目图表，点击此处查看美国进口图表。
（彭博市场相关功能文章由参与彭博专业服务销售的员工撰写。如有建议或反馈，请发送电子邮件至ffmeditors@bloomberg.net，或通过下列方式联系本文编辑Sandy Hendry at shendry@bloomberg.net）
欲阅读有关功能的英文文章，请点击下方链接：
PBOC Not Done on Rate Cuts as Reopening Activity Gages Flatline
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