雅虎香港財經 投資銀行股需要知道的5大重要指標!
銀行股與其他股票不同，大多數公司都是透過銷售產品或服務來賺錢，銀行則是「用錢博賺錢」。因此，分析銀行股需要使用與其他行業不同的財務指標。
以下是五個用來衡量銀行的重要指標：
1)淨利息收益率 (net interest margin, NIM)：此指標旨在顯示銀行從貸款和證券等資產獲得的利息收入，減去存款及其他借款利息支出後的差額。假設某間銀行擁有5億元的生息資產，其利息收入為3,000萬元，利息支出為1,000萬元，那麼：（3,000萬-1,000萬）/（5億）= 0.04，其NIM為4%。
筆者喜歡用全國的平均水平作為衝量銀行的基準。美聯儲每季都會公佈全美所有銀行的NIM，以2018年第三季為例，美國銀行業的平均NIM為3.33%。
如果銀行的存款利率低，或借出風險較高的貸款，他們的NIM便可能高於平均水平。舉例而言，信用卡公司的NIM較商業銀行高，因為後者向企業借出的貸款風險較低。如果銀行提供風險較低的貸款，或者他們須向存款者支付更高的存款利率，其NIM就可能會低於平均水平。
此外，銀行的NIM走勢亦很重要，尤其是在利率起伏不定的時候。美聯儲由2016年開始加息，對銀行業的NIM有提振作用。NIM增長速度高於平均水平的銀行，很可能會在未來隨加息獲利。
2)資產收益率(return on assets, ROA)： 資產收益率是將銀行的年度淨利除以資產總值得出。 假設某間銀行憑1億元的資產賺了200萬，其資產收益率便是2%。一般來說，ROA高於1%屬於理想，高於1.5%則屬於優異水平。許多銀行股投資者（包括巴菲特）都認為，ROA是衡量銀行真實盈利能力的最佳指標之一。
ROA亦常用於其他行業，但對銀行業尤為重要，因為銀行的資產總值與盈利能力之間有著非常直接的聯繫。長期ROA較高的銀行一般能夠分析風險、抑制支出、憑非貸款業務賺取手續費，或者從競爭對手處贏得存款者的青睞，因此較具競爭優勢。
3)不良貸款(non-performing loans, NPLs)：不良貸款一般是指借款人逾期90天以上，未按合同約定歸還的貸款。銀行通常將不良貸款列為「停止計息」項目，這意味有關貸款可能無法收回，因此他們不再確認其收入。
任何銀行都一定會有些貸款變成壞帳，就算是經營有方的銀行也不例外。投資者通常會利用銀行的不良貸款率（不良貸款額除以貸款總額）來判斷銀行的貸款組合表現如何。
不良貸款率適合用來比較同一間銀行近期與以前的表現（例如甲銀行2019年 VS 2011年），或者比較不同銀行的類似貸款表現（例如甲銀行的按揭貸款 VS 乙銀行的按揭貸款）。
4)有形資產帳面價值(tangible book value, TBV)： 這個財務指標很有用，因為它告訴您，如果銀行被清算，在變賣所有資產、償還所有債務後，銀行還值幾多（餘下的所有資產歸股東所有）。
銀行股投資者通常會將TBV除以流通在外股數，從而得出每股TBV。股價與每股TBV的比率是衡量銀行估值的實用指標。如果銀行的股價是TBV的1.5倍，即是說其股價相對於銀行的清算價值有50%的溢價。
若銀行的資產收益率較高、增長機會較大，或貸款組合的風險水平歷來穩健，其TBV倍數通常高於增長較慢及資產收益率較低的銀行。
5)效率比率(efficiency ratio)： 效率比率旨在告訴您銀行花了多少錢來產生一元的收入，其公式如下：非利息支出/（淨利息收入+非利息收入）。
銀行必須花錢來創造收入，例如他們需要擁有並維護自動櫃員機來賺取手續費；如果想放貸，就需要聘請貸款專員和信貸分析師；吸納存款通常需要增設更多分行（是的，時至今日，分行依然有重要作用。）
有別於本文所列的其他指標，效率比率越低就越好。如果某間銀行的效率比率為40%，代表他們將40%的收入用於非利息支出，例如辦公室租金和員工薪金等。但與其他指標一樣，這個比率適合用來衡量同一間銀行不同時期的表現，或用來比較業務模式相類似的不同銀行。
倘若有銀行行政總裁公佈一項旨在「提高效率」的三年計劃，但效率比率卻只升不跌，那麼您就知道事情並沒有按計劃進行。如果您所在城市有兩間社區銀行發放相同類型的貸款、採用相同的存款吸納策略，但他們的效率比率分別為60%和80%，您便可能需要對後者多加調查一下。該銀行的效率比率較高，可能純粹是因為他們最近開設了新分行，而這些分行剛剛才開始吸納更多存款，但也有可能是由一些不良因素所致，例如是向高層提供天價薪酬和買車補貼。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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