日本国债走势暗示植田领导下的央行将维持负利率政策

【彭博】-- 虽然债券投资者押注日本央行将微调其备受争议的收益率曲线控制政策，但他们仍然认为新一任行长植田和男将暂时维持负利率政策。

基准2年期国债收益率自1月中旬以来一直下跌，而10年期收益率则维持在日本央行0.5%政策上限的附近。这些动向“可能表明越来越多的人猜测日本央行将进一步微调收益率曲线控制，但不太可能取消负利率政策”,三菱UFJ摩根士丹利证券驻东京债券策略师Keisuke Tsuruta说道。

自2016年1月以来，央行对商业银行存放在央行的部分存款实施-0.1%的利率。虽然这一政策工具帮助保持锚定了2年和5年收益率，但央行给10年期国债收益率设置的上限，要求它进行大规模的购债，并冒着加剧市场扭曲的风险。央行曾说过，正是这个问题促使其在12月决定将收益率上限提高一倍。

日本5年期国债周四招标需求强劲，也显示投资者不是特别担心取消负利率政策。这次发行的截止价格高于预期，显示投资者兴趣的投标倍数也大增。

植田过去的举动也支持有关他可能不会急于取消负利率政策的猜测。2000年8月份他担任货币政策审议委员时，就对撤出零利率政策投了反对票。

彭博数据显示，在外汇市场上，交易员认为隐含波动率将在现任行长黑田东彦3月9日至10日的最后一次政策会议前后达到顶峰，然后在4月植田主持的首次会议前又回落。

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“市场对黑田在会议上做出出人意料决定的可能性持谨慎态度，”东方汇理银行驻东京的全球市场部门高级顾问Yuji Saito说道。“从常理上讲，最后一次会议上不应该有任何政策调整，但黑田往往会让市场琢磨不透。”

原文标题

Japan Bonds Signal Ueda-Led BOJ to Keep Negative-Rate Policy (1)

--联合报道 Masahiro Hidaka.

(新增第四段中5年期国债标售需求强劲)

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