昆明滇池水务三次招募债券承销商未果 城投尾部风险厌恶情绪加重

【彭博】-- 云南昆明一家城投子公司公开招标债券主承销商三次未果，令市场颇感意外。短短一个月之内，云南城投债务压力再度出现在市场聚光灯下，中国境内投资者对城投尾部风险的担忧情绪日益浓厚。

6月9日，中国招标投标公共服务平台信息显示，昆明滇池水务股份有限公司拟发行不超过10亿元人民币公司债券，公开招标主承销商，但经评审因有效投标人不足5家，项目流标。此前4月和5月均因有效投标人不足而流标。同日，公司发布公告第四次尝试招标主承销商。

“之所以流标，因为承销商担心市场没人买，因此不愿参与投标。”北京柏治投资管理有限公司总经理李根在电话采访中表示，云南城投债需求比较差，投资者原本就对云南城投有顾虑，此前昆明滇池投资最后关头完成债券兑付令市场担忧加剧。

滇池水务的控股股东昆明滇池投资有限公司5月下旬在最后一刻完成了一期超短融的兑付，再次引发了市场对城投债务压力的忧虑。

联合资信4月份将滇池投资列入负面观察名单，理由是公司短期债务偿付压力大，主营业务净水处理能力有所下降，票据出现逾期，被执行案件涉案金额较大，公司流动性压力大。

情况罕见

谈及未来展望，李根称，如果公司后续一直找不到承销商，可能就没法在公开市场发债，再融资困难情况下需要关注流动性风险。

在香港上市的滇池水务上周发布公告，其对昆明城投的委托贷款借款合同项下的委托贷款本金中的人民币1.8亿元的期限展期一年至2024年6月8日，公司并称其余1.3亿元本息已经收回。滇池水务目前股价不足1港元，位于其2017年上市以来的低位。

“承销商招标连续三次失败，这种情况还是很罕见的，”蜂巢基金基金投资部总监李海涛在电话中表示，经济体量较小以及债务增速较高的区域，一级新发难度在加大，腾挪的空间也在缩小，负面舆情与再融资困难形成负反馈，当下时点城投投资宜规避弱资质区域。

--联合报道 Wei Zhou.

(新增图表、倒数第二段股价和最后一段更多评论)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2023 Bloomberg L.P.