晨星:美股估值具防守性 第四季須防範通脹風險
<匯港通訊>晨星(Morningstar)發佈美股第四季展望,該行美國首席市場策略師Dave Sekera表示,以合理值而言,美股的折讓為疫情以來較大的水平。美股市場於七月及八月份曾上升,惟不能持久,九月份又告下跌,跌幅較之前更大,Dave Sekera指出,早前2022年初,晨星便預計到美股將進入調整,而未來六至十二個月,美股走勢仍疲弱,波動的幅度料較大。
Dave Sekera指出,數個因素影響美股表示,包括美國聯儲局政策趨緊,通脹升溫,並預期於未來六至十二個月,美股仍受壓,而GDP走勢疲弱。美國經濟增長較弱,通脹升溫,長期孳息率上升,九月份升至4厘。該行評級的美股之中,19%低於合理性超過3%,而約17%高於合理值超過3%。
晨星美國首席經濟分析師Preston Caldwell指出,美國經濟有令人憂慮的地方,美國十年期債券孳息升至2.75厘,房地產市場料跌,勞工市場亦不振。買入美股大型指數未必是良好策略。Dave Sekera指出,大市值股在過去一段時間跑輸大市,其中僅有五隻股一星級或二星級的股票維持大市值。
板塊方面,晨星看好周期類別股(Cyclical sectors)、能源敏感股(Sensitive sectors)、防守類別股(Defensive sectors),包括房地產、服務業股份、能源股、醫療股及公用股。該行的護城河組合(Wide-Moat Stocks)價值較合理值達到73%,為近年來較大的水平,其中,大型、中型及小型股的價格對合理值指數分別為73%、80%及70%,即出現較大折讓。Preston Caldwell對環球通脹表達憂慮,表示若高通脹持續對美股市況有負面影響。(KT)