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東亞盈警急挫一成 投資者必須要知的兩大要點

Johnny Chan

東亞銀行(SEHK:23)再受內地業務拖累,因內地貸款問題而再發盈警,預計上半年盈利大幅倒退,原因是4項貸款資產造成重大的減值損失,需要減值約25億元及30億元。管理層透露是一次性因素,現時內地貸款已轉趨審慎,並強調減值前的經營溢利有穩定增長。

東亞內地貸款大額撥備

東亞銀行預期今年上半年的盈利與去年同期39.92億元相比,將顯著下降。盈利下降可歸因於惡化的市場環境對內地非一線城市商業地產界別產生影響,以致4項面值總值約為62億元的相關貸款信貸級別下調,信貸級別下調將導致約25億元至30億元的重大稅後減值損失。

管理層強調,今次是特別案例,集團經過調查後,發現這幾筆貸款需要加快處理,因此即使償付逾期未超過90日,集團決定提前把這幾筆貸款的級別下調至不良貸款,因而要加大撥備。這動作雖然會影響短期盈利,但有助集團長遠發展,並強調是一次性行動,下半年的撥備預計會較上半年大幅下降。

這4項貸款有3個共通點,都是民企、非一線城市及內地商業房地產企業,而且都是早年所批出的。這幾筆貸款主要受內地經濟增長下滑影響,同時互聯網興起亦對商業地產市場帶來衝擊。他強調,近年已減少這類企業在集團貸款的比例,自2016年後這個板塊的貸款已沒有增加。東亞銀行近年進軍內地市場後,多次因內地經濟波動而蒙受損失,而且內地業務的表現亦較為反覆。

筆者認為,有兩點值得投資者格外提防:

1)東亞出現壞帳情況與市場預期相若,市場會重新評估東亞盈利前景,東亞未來對於借貸與資產審理問題將會更保守,一旦面對一些大型或二線企業再出現類似情況,不排除會有再進行減值的可能性出現,但要視乎內地經濟情況會否繼續下行才可判斷。

2)投資者可以留意,東亞的貸款問題其實有跡可尋,都是民企、非一線城市及內地商業房地產企業,而這些貸款其實常見於中小型銀行,甚至近日內地的包商和錦州銀行都有類似情況,因此投資者可留意其他銀行有否類近的情況。市場亦擔心同樣在內地擁有業務的本地銀行股會否跟隨撥備,筆者認為現階段不宜沾手同類股份。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan沒持有以上提及的股票。

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