標普拒非同權股 港交所遭潑冷水

【星島日報報道】港交所（388）就接納同股不同權架構的諮詢尚未完結，國際指數公司標普杜瓊斯指數昨宣布，反映美股表現的標普1500指數（包括標普500、400及600指數）將不再接受加入雙重股權的新股份，市場相信此舉與美國科技股Snap發行無投票權股份有關。標普的做法，與港股冀接納雙重股權公司從而引入更多科技公司來港上市的願望恰恰相反。 標普杜瓊斯指數公司指，考慮到標普1500指數反映的是美股及美國經濟行情，指數成分股需要符合嚴謹的要求，如股本於公開市場流通量須保持最少50%，股份亦須達到美國會計標準的盈利，加上參考早前諮詢市場的意見，因此決定更改指數的計算方法，不可加入新的雙重股權架構股份，而現存的該類股份則可豁免，如Google母公司Alphabet Inc.及股神巴菲特的Berkshire Hathaway（巴郡）。 Snap今年3月份於紐約上市，當時提出發行無投票權股份令部分投資者感到大有保留。本周一，是Snap股東上市以來首次可以沽貨的交易日，股價即時蒸發1%，最低跌過5%，創上市以新低。市場相信，事件觸碰標普指數關注上市公司管治及股權架構的問題，因而修改指數剔除該類公司。另外，英國倫敦交易所的細價股板（FTSE Russel）亦於上周宣布，共30家公司將不獲納入旗下指數，除非他們提升公眾投資者的投票權。 英美對上市公司的股權架構要求顯然與港交所的取向相反，包括在建議設立的創新板中，接納不同投票權架構，及容許於外國上市的非同權內地企業來港進行第二上市，都在公司管治上作出妥協。 昨日港交所行政總裁李小加再撰文對一系列諮詢發表見解，當中再次以比喻來解釋創新板和主板之間的關係，形容兩板可謂兩家人的「廚房」，日後若兩家人有共識，或可「打通兩個廚房，合二為一 」，即暗指兩板有可能合併。若創新板將納入不同投票權架構公司，在此推算下，即未來主板亦有可能含有同股不同權公司，影響將更深遠。 香港投資者學會主度譚紹興表示，美國已有統計顯示，該類公司管治差，股東回報亦偏低。 德勤全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興表示，認同單一股權制屬公司管治的最崇高標準，惟不同各地指數公司有其準則，若有足夠風險披露的要求，市場應為投資者提供多元化產品。

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