雅虎香港財經 渾水專欄｜揀「好股票」不代表要揀「好公司」（渾水）
一間糟糕的公司，不一定是一隻糟糕的股票。
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炒股的目的是贏錢。當這隻股票最終能帶來好回報，它就是一隻好股票。
領展（823）便是一個好例子。
領展的企業管治有很多大問題。前陣子世紀供股，是因為領展管理層做錯商業決定，投資過度進取，結果要供股填氹。領展CEO年薪近億，卻不會主動承認錯誤，自減人工與小股東一起共渡難關。從公司管治表現來說，領展絕對是間糟糕的公司。
可是，這不代表它是一隻糟糕的股票。
散戶如果參與這場世紀供股，不但不會輸錢，反而有機會贏到錢。我當初就有參與領展供股計劃，理由是我分析認為領展提出的供股條件，絕對有利散戶從中「跟車」聰明地獲利。
由此證明，企業管治與股票市場價格兩者之間，未必存在正比關係。
香港股票市場一直存在很多垃圾殼股、妖股。作為散戶投資者，最應該着重的是股票回報。假若垃圾殼股背後是一班大玩家操弄股價，在我的角度來看，大玩家用骯髒手段玩弄市場，是他自己做壞事。
市場是自由開放的，有買家有賣家，我當然不必參與他們的企劃，但仍可做個程咬金，坐享其成。
只有被高估或被低估
例如私有化常常被看作大股東剝削散戶的手段。關鍵在於你甚麼時候買入。如果我買得低，實也不排斥這些私有化方案
在投資世界，永遠沒有「最好」或「最差」的公司；這裏只有「被高估」或「被低估」的股票。
一間所謂「最好」的公司，如果其股價是10,000億一股，你也會衡量它是否值10,000億，對吧？如果這間公司的股價明顯遠高於公司估值，這隻股票絕對不值得投資。
相反，一間公司再垃圾也好，如果其股價過低，它反而是值得留意的股票。因為這隻股票出現諸如私有化、白武士現身協助重組釋放公司價值等特殊事件的機會率會更高。
散戶需要調整成這樣的心態，才能將股票投資的回報率最大化。
除了股票，這種心態亦適合用於投資虛擬資產等新興資產市場。例如比特幣、以太幣，你不一定需要深切暸解區塊鏈科技背後艱深的技術原理，也不用懂寫智能合約，只要它具升值潛力，它就有投資價值，就是一個好的資產。
渾水
本欄逢周日刊出
