瑞銀：華企欲轉移供應鏈 憂特朗普回朝加稅 尋替代市場

中美兩國關係對企業家的部署有極大影響。瑞銀公布早前對中國企業家的一項調查顯示，有意將出口生產轉移到海外的受訪者比例，達到所有調查最高水平，而南韓成為已經或計劃搬遷的出口企業最受歡迎目的地。瑞銀投資銀行研究部亞洲和中國經濟師鄧維慎表示，大多數企業家預計，如果特朗普再次當選美國總統，美國將加徵關稅，企業家首兩項部署分別是「尋找替代市場」與「供應鏈轉移」，相信這是企業供應鏈轉移意願增強的部分原因。

逾三成產能投韓台大馬等

瑞銀的UBS Evidence Lab，於4月18日至5月14日進行了第13期中國企業家問卷調查，共有423名企業高管受訪。大多數受訪者預計，如果特朗普再次當選總統，美國將加徵關稅，而一旦關稅上調，「尋找替代市場」是最多受訪者的選項，其次是「供應鏈轉移」。根據調查顯示，有供應鏈轉移意願的出口企業計劃將31%至50%的出口產能轉移至國外，當中多數企業計劃在2026年之前完成轉移。

調查指出，南韓成為已經或計劃搬遷的出口企業最受歡迎的目的地（但相較2023年調查結果佔比有所下降），台灣位居第二，馬來西亞攀升至第三位，印尼受歡迎程度也大幅提升，越南的受歡迎程度則沒有變化；南韓和台灣同樣是近期增加投資前兩大目的地，其次是馬來西亞。在最新調查中，其他東盟經濟體的受歡迎程度上升可能表明，未來幾個季度或將有更多外國直接投資流向這些經濟體。

光伏產品難規避制裁

鄧維慎表示，供應鏈連通性、被免除美國加徵關稅的可能性以及目的地對外企政策，是出口企業計劃轉移供應鏈的首三大考量因素。

對於已啟動供應鏈轉移的企業而言，目的地的外國業務政策、生產成本和供應鏈連通性是三大主要障礙。

美國早已表明，對於柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的出口企業，如果被發現為部分來自中國的光伏產品規避雙反稅，相關企業將被加徵關稅。瑞銀分析，部分廠商對美光伏出口佔比較小，相信他們仍有資格獲得關稅豁免，所以直接影響應較小。然而，對於考慮轉移供應鏈的企業而言，生產轉移後被加徵關稅的風險可能會成為更大障礙。