疫情以來美國吸引了全球近三分之一跨境投資 中國占比下降逾一半

【彭博】-- 近年來，在美元之外尋求多元化的呼聲漸長，但美國吸引了新冠疫情爆發以來將近三分之一的跨境投資。

國際貨幣基金組織(IMF)應要求發送給彭博新聞社的一份分析報告顯示，自從2020年美元短缺引發全球市場不安，隨後2022年俄羅斯資產凍結引起了對是否遵守資本自由流動的疑問後，美元占全球跨境資金流的占比有增無減。IMF的數據顯示，疫情前美國的平均占比只有18%。

雖然對美元主導地位的質疑不斷，但美國利率逐步調升至幾十年高位，成為了吸引海外投資者的主要誘因。受到美國總統喬·拜登價值數十億美元的可再生能源和晶片生產倡議的激勵，美國也得益於新一輪的外商直接投資。

該趨勢與疫情前相比構成重大變化，當時資本集中湧入新興市場，包括快速成長的中國。自疫情爆發以來，中國在全球資金流入總額中的占比下降了超過一半。

但隨著唐納德·川普許諾，如果當選將會改變拜登政府時期的關鍵政策，聯儲會也暗示將於今年晚些時候下調利率，美國的上述優勢可能無法持續。

政策展望

「與疫情爆發前相比，流入中國的外國直接投資和流入美國的投資組合發生了巨大變化，」Eurizon SLJ Capital執行長Stephen Jen表示。「只有當美國和中國的政策發生變化時，這種新的資本流動模式才有可能改變。」

IMF的數據顯示，在2021-23年期間，中國在跨境資本流動總額中所占的占有率為3%，低於截至2019年的十年間的7%左右。

這些數據也表明中國領導層一段時間以來為何想要重振外國投資者對中國的興趣。中共領導層還將舉行會議，預計會推出新的改革舉措，有可能改變投資者對於中國的看法。

即便如此，4月份的數據顯示，海外對華投資連續第四個月放緩。同時，隨著利率處於近代以來的最低水平，中國國內資本正在涌出，4月份本地企業的購匯量創下了2016年以來的新高。

相比之下，美國的經濟動能吸引了越來越多的外國資本。世界銀行周二以美國經濟強勁擴張為由，上調了2024年世界經濟成長預測，凸顯出美國經濟對全球的影響力。IMF的數據顯示，在2021-23年期間，美國淨流入的資金約占國內生產毛額的1.5%。

對於需要更多國際資本才能趕上發達經濟體的新興市場來說，形勢難言理想。IMF稱，新興市場國家近年來出現了淨資本外流，自2000年以來僅第二次出現這樣的現象。去年，流入新興市場的外國直接投資總額僅占國內生產毛額的1.5%，是本世紀初以來的最低水平。

追蹤全球資本的國際金融研究所的經濟學家Jonathan Fortun稱，美國這個主角吸引了所有的目光，「也抽干了一部分流入新興市場的資金」。

但是，形勢有可能會發生重大變化。

聯儲會決策者上周三預計，將在年底前啟動降息周期。這有可能削弱目前回報較高的美國固定收益資產對投資者的吸引力。

此外，11月美國大選臨近，陣營分化，不確定性高企，稅收、關稅和地緣政治緊張局勢都令外界擔憂。

「從制度的角度來看，未來最大的問題是，對於美國國內外投資者來說，在下一屆總統任期內，法制 —— 輔之以監管明確性 —— 是否會整體上占據上風，」TS Lombard的Grace Fan表示。「在去美元化進程緩慢積聚勢頭之際，這對於保持投資者對美國資產的足夠信心至關重要。」

原文標題How the US Mopped Up a Third of Global Capital Flows Since Covid

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