疫情以来美国吸引了全球近三分之一跨境投资 中国占比下降逾一半

【彭博】-- 近年来，在美元之外寻求多元化的呼声渐长，但美国吸引了新冠疫情爆发以来将近三分之一的跨境投资。

国际货币基金组织(IMF)应要求发送给彭博新闻社的一份分析报告显示，自从2020年美元短缺引发全球市场不安，随后2022年俄罗斯资产冻结引起了对是否遵守资本自由流动的疑问后，美元占全球跨境资金流的占比有增无减。IMF的数据显示，疫情前美国的平均占比只有18%。

虽然对美元主导地位的质疑不断，但美国利率逐步调升至几十年高位，成为了吸引海外投资者的主要诱因。受到美国总统乔·拜登价值数十亿美元的可再生能源和芯片生产倡议的激励，美国也得益于新一轮的外商直接投资。

该趋势与疫情前相比构成重大变化，当时资本集中涌入新兴市场，包括快速增长的中国。自疫情爆发以来，中国在全球资金流入总额中的占比下降了超过一半。

但随着唐纳德·特朗普许诺，如果当选将会改变拜登政府时期的关键政策，美联储也暗示将于今年晚些时候下调利率，美国的上述优势可能无法持续。

政策展望

“与疫情爆发前相比，流入中国的外国直接投资和流入美国的投资组合发生了巨大变化，”Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示。“只有当美国和中国的政策发生变化时，这种新的资本流动模式才有可能改变。”

IMF的数据显示，在2021-23年期间，中国在跨境资本流动总额中所占的份额为3%，低于截至2019年的十年间的7%左右。

这些数据也表明中国领导层一段时间以来为何想要重振外国投资者对中国的兴趣。中共领导层还将举行会议，预计会推出新的改革举措，有可能改变投资者对于中国的看法。

即便如此，4月份的数据显示，海外对华投资连续第四个月放缓。同时，随着利率处于近代以来的最低水平，中国国内资本正在涌出，4月份本地企业的购汇量创下了2016年以来的新高。

相比之下，美国的经济动能吸引了越来越多的外国资本。世界银行周二以美国经济强劲扩张为由，上调了2024年世界经济增长预测，凸显出美国经济对全球的影响力。IMF的数据显示，在2021-23年期间，美国净流入的资金约占国内生产总值的1.5%。

对于需要更多国际资本才能赶上发达经济体的新兴市场来说，形势难言理想。IMF称，新兴市场国家近年来出现了净资本外流，自2000年以来仅第二次出现这样的现象。去年，流入新兴市场的外国直接投资总额仅占国内生产总值的1.5%，是本世纪初以来的最低水平。

追踪全球资本的国际金融研究所的经济学家Jonathan Fortun称，美国这个主角吸引了所有的目光，“也抽干了一部分流入新兴市场的资金”。

但是，形势有可能会发生重大变化。

美联储决策者上周三预计，将在年底前启动降息周期。这有可能削弱目前回报较高的美国固定收益资产对投资者的吸引力。

此外，11月美国大选临近，阵营分化，不确定性高企，税收、关税和地缘政治紧张局势都令外界担忧。

“从制度的角度来看，未来最大的问题是，对于美国国内外投资者来说，在下一届总统任期内，法制 —— 辅之以监管明确性 —— 是否会整体上占据上风，”TS Lombard的Grace Fan表示。“在去美元化进程缓慢积聚势头之际，这对于保持投资者对美国资产的足够信心至关重要。”

原文标题How the US Mopped Up a Third of Global Capital Flows Since Covid

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